Arxius de Anàlisi financera - Page 8 of 14

El 2024 va ser un any excel·lent per al mercat borsari dels EUA: l'S&P 500 va registrar un increment del 23%. Semblava que tot anava a favor del mercat, fins i tot quan no era així. El mercat va mostrar una capacitat sorprenent per ignorar cada esdeveniment negatiu o transformar-lo en alguna cosa positiva. El rendiment dels bons del Tresor estatunidenc a 10 anys va augmentar notablement durant el quart trimestre, fet que sol generar dificultats per a les accions. Malgrat això, les taxes van augmentar en paral·lel amb un panorama econòmic més optimista. La inflació es va mantenir obstinadament per sobre de l'objectiu del 2,0% de la Fed, però al tancament del 2023 va caure del 2,7% al 2,4%. La guerra de Rússia amb Ucraïna es va intensificar, però es va mantenir continguda. El conflicte a l'Orient Mitjà semblava a punt d'experimentar una escalada, però de nou es va mantenir relativament contingut. El desmantellament de les operacions de carry trade basades en iens va provocar un retrocés notable, però va ser de curta durada. Malgrat els obstacles del camí, el que realment importava als inversors no era el recorregut, sinó la destinació. Per segon any consecutiu, l'S&P 500 ponderat per capitalització de mercat va aconseguir un rendiment superior al 20%. Però això no explica tota la història, ja que l'acció mitjana va tenir un rendiment inferior al de l'índex, cosa que va deixar molts inversors decebuts amb el rendiment de la seva cartera el 2024. L'S&P 500 d'igual ponderació va tenir un rendiment un 12% inferior al del seu germà ponderat per capitalització de mercat. Això es va notar especialment en els sectors de tecnologia i comunicació, on la bretxa entre els dos índexs va superar el 20%. El motiu de la gran discrepància és que gairebé la meitat (46%) de la rendibilitat anual de l'S&P 500 el 2024 provenia de 5 accions (NVDA, AAPL, AMZN, GOOGL, AVGO). Les mega-caps esmentades van assumir una posició de lideratge que només van cedir en algunes ocasions. Aquestes accions comparteixen moltes qualitats positives, com ara la seva solidesa financera, la qualitat del seu lideratge i el domini dins la seva indústria. Totes aquestes qualitats a banda, el factor dominant en el seu rendiment al llarg del 2024 va ser el seu lideratge en intel·ligència artificial (IA). Sembla que aquesta temàtica, més que cap altra, va ser el factor subjacent en el moviment del mercat el 2024. Cap acció va exhibir millor la qualitat de lideratge en IA que NVIDIA (NVDA), que va ser al centre de totes les converses sobre IA perquè les seves GPU són fonamentals en la construcció de centres de dades, grans models de llenguatge i IA generativa. Això va crear un efecte halo en moltes altres accions que estaven involucrades, encara que sigui de manera parcial, en la revolució de la IA. Molt de l'entusiasme per la IA va quedar reflectit en el preu d'aquestes accions el 2024, fet que planteja la pregunta de si s'han avançat als esdeveniments i ara s'enfronten al que podrien ser expectatives impossiblement altes per al 2025. Certament, algunes de les accions dins de l'IA que es van moure impulsades per l'entusiasme i amb poca substància podrien experimentar una correcció el 2025, però les que van demostrar un creixement sòlid dels beneficis i poden mantenir-lo el 2025 estan preparades per continuar l'ascens. Tancament de redacció: 8 de gener de 2025

Anàlisi financera

Hi ha res que pugui descarrilar el tren de la IA?

L’or és una mica més antic que les cripto

La fortalesa del dòlar continua

El Brasil en crisi

Un rally impulsado por las Mega-caps

Small-caps toman la delantera

“Powell sigue el guion”

Resultados mixtos de las mega-caps

(Trump vs. Harris) Semblances raonables

El S&P 500 rompe una racha de seis semanas de ganancias

Unas sorpresas negativas no pueden hacer descarrilar este mercado

‘CARRY TRADE’