Los mercados suben tras la pausa en la guerra comercial
Esta ha sido la semana más alocada desde que estalló la pandemia. En resumen, las acciones subieron, los bonos del Tesoro languidecieron, el dólar se desplomó y los precios del oro se dispararon. Todo estuvo relacionado con los altibajos de la guerra arancelaria que culminó con el sorprendente anuncio del presidente Trump el miércoles de que pausa el arancel recíproco para la mayoría de los países, excepto China, durante 90 días para dar tiempo a negociar nuevos acuerdos. Mientras tanto, se seguirá aplicando una tasa arancelaria de referencia del 10% para todos los países.
El S&P 500, que registró un mínimo de 4.835,04 el lunes, alcanzó un máximo de 5.481,34 el miércoles, antes de cerrar la semana en 5.363,36 puntos. Nueve de los 11 sectores del S&P 500 registraron ganancias esta semana, ninguna mayor que la del sector de tecnología de la información (+9,7%). Los dos sectores perdedores fueron el energético (-0,4%) y el inmobiliario (-0,2%). El primero se vio afectado por las preocupaciones sobre la demanda, mientras que el segundo se rezagó por el repunte de los tipos de interés.
El miércoles, el mercado bursátil se alegró enormemente del anuncio de la pausa de 90 días y protagonizó una impresionante subida de alivio, exacerbada por la actividad de cobertura de posiciones cortas. El S&P 500 registró una subida del 9,5%, la tercera mayor en un solo día desde la Segunda Guerra Mundial, mientras que el Nasdaq se disparó un 12,2%, su mayor subida desde 2001. Una parte considerable de esas ganancias se recuperó en la sesión del jueves, antes de que un renovado interés comprador ayudara a recortar las pérdidas el viernes. El punto de fricción para muchos fue la constatación de que una pausa de 90 días sigue siendo sólo una pausa, y no hay certeza de que se vaya a alcanzar un acuerdo con todos los países. Además, el tipo arancelario de referencia del 10% sigue siendo significativamente más alto que antes, y el tipo arancelario para China es debilitante desde el punto de vista comercial.
En cuanto a China, el conflicto arancelario se ha recrudecido esta semana. El presidente Trump elevó la tasa arancelaria para los productos chinos importados al 145%. China respondió el viernes y dijo que está aplicando una tasa arancelaria del 125% a los productos estadounidenses importados y que hará caso omiso de cualquier otra medida arancelaria de EE.UU. Las tasas arancelarias respectivas deberían paralizar el comercio entre los rivales, lo que tendrá repercusiones en las cadenas de suministro y en los inventarios de las empresas.