Avui és el dia 2 de gener del 2026. Sí, del 2026! És increïble com passa el temps. Anant cap a l’oficina consulto l’agenda de la setmana i instintivament miro enrere. Tinc el defecte d’escriure tots els principis d’any. Ara que llegeixo el que vaig escriure a l’inici del 2023, soc més conscient de com ha anat canviant la meva vida professional gradualment i progressivament, però també de manera ferma, decidida i implacable. Els nous temps ja han arribat i, amb ells, canvis estructurals i permanents. Tot canvia, res no roman i la nostra feina, a banda dels canvis, també evoluciona.
El procés d’inversió segueix intacte i provem de dissenyar les carteres amb una rendibilitat més gran per a un perfil de risc determinat. No obstant això, no fa gaire temps ho aconseguíem invertint en renda fixa, renda variable, derivats (sovint or i altres matèries primeres) i, esporàdicament, algun fons de fons de private equity.
Ara que faig un repàs de les carteres actuals dels clients, veig com els actius il·líquids han adquirit un pes rellevant. A més dels fons tradicionals de private equity, tenim deute privat, alguna inversió directa en empreses no cotitzades i en venture capital, alhora que les inversions en actius tradicionals com els immobiliaris han canviat i s’han ampliat fins a nivells inimaginables.
L’exposició a hedge funds també ha augmentat considerablement. L’increment del pes en actius il·líquids fa que la liquiditat trimestral ja no es vegi com a inconvenient, sinó tot el contrari. També tenim posicions en criptodivises i actius relacionats. Lluny queden aquells dies de 2017 en què els clients ens preguntaven que era això del bitcoin i per què pujava tant. Recordo que, a causa de l’interès, vam haver de portar un expert perquè ens ho expliqués.
La setmana vinent tenim una reunió interna per perfilar una nova oportunitat d’inversió que canalitzarem a través d’un criptovalor. També hem d’estudiar els nous vehicles que s’han anunciat i analitzar si ens aportaran més rapidesa i flexibilitat per a la inversió que els actuals.
És increïble que puguem invertir en coses com ara lloguers sense haver de comprar l’immoble, així com en jardins, obres, agricultura i art, entre d’altres. En resum, qualsevol temàtica és susceptible d’esdevenir un actiu d’inversió i les oportunitats cal entomar-les i vehicular-les per invertir-ne gairebé a l’instant.
En un parell de dies celebrarem una llarga reunió amb l’equip de planificació patrimonial per revisar els canvis normatius i fiscals que entren en vigor i l’impacte que tindran en la vida familiar i patrimonial dels clients. A més, uns quants membres de diverses famílies canviaran de lloc de residència aquest any; els joves, per estudis o per aprofitar oportunitats laborals en altres països; la gent més gran, per viure en ciutats amb infraestructures que s’adapten a les necessitats de gaudi del temps lliure amb més alegria i despreocupació.
La setmana vinent començarem amb les reunions de formació dels membres joves de les famílies. Ho dic de debò quan dic que aquesta és la part de la meva feina a la qual m’agrada dedicar temps i que més satisfacció em produeix. Com m’hauria agradat que, de jove, m’haguessin explicat la importància de l’estalvi, el poder de la capitalització composta, les bondats de la diversificació i la manera de reduir la probabilitat de patir pèrdues permanents de capital i les característiques dels actius tradicionals, i també dels nous.
M’encanta veure que també els clients més veterans s’apunten amb interès a moltes d’aquestes reunions. El nostre món és més complex ara que fa uns anys i la participació dels clients en aquestes reunions ens facilita moltíssim el fet d’explicar les noves tendències i dur a terme les inversions en actius i amb terminis que fa poc temps eren impensables.
Penso en les antigues carteres 60/40 i em fan venir un somriure a la cara perquè em semblen ja llunyanes. M’il·lusiona un munt sentir la nova realitat del nostre treball, que, sens dubte, és molt més productiu i necessari que fa uns quants anys. L’univers invertible ha crescut exponencialment i les tendències macro canvien d’una manera vertiginosa al ritme de la regulació.
A més, la intel·ligència artificial ja és una realitat i, tot i la reticència inicial de la gent de la meva generació, l’estem aplicant, ja que ens ajuda notablement en els nostres quefers.
Tot això ens obliga a adaptar-nos al canvi d’una manera més dinàmica. El valor afegit que oferim ja no es limita a provar de donar una rendibilitat més gran que els índexs de comparació, sinó que rau a cercar solucions que ens permetin resoldre problemes de molt diversa índole, tant personal, familiar i successòria com, per descomptat, l’accés de manera directa i flexible a les noves oportunitats d’inversió que veiem cada dia.
El millor de tot és que no tinc dubtes que, quan escrigui aquestes mateixes línies un dia de gener del 2028, tornaré a adonar-me de com ha canviat tot en tan poc temps.
Publicat a Dirigentes, 20.01.25