Arxius de Research - Página 5 de 25

En 2025, la guerra comercial mundial y la inteligencia artificial marcaron el panorama económico. Las tensiones comerciales provocaron inicialmente temores de una importante desaceleración en Estados Unidos, mientras que la supremacía tecnológica de este país se vio momentáneamente desafiada por DeepSeek, una empresa emergente china que presentó un modelo de IA muy rentable y potente. Al final, y contrariamente a las previsiones, el crecimiento de Estados Unidos se mantuvo sólido, sustentado en gran medida por importantes inversiones de capital en IA. De cara a 2026, el consenso del mercado prevé de forma generalizada una moderada reaceleración del crecimiento. Sin embargo, al igual que en 2025, ¿podrían algunos acontecimientos inesperados alterar estas perspectivas? El crecimiento de Estados Unidos en 2025 superó con creces las previsiones iniciales. La economía del país creció en el tercer trimestre al ritmo más rápido de los últimos dos años. El gasto de los consumidores, un motor clave del crecimiento, avanzó un 3,5 %, a pesar de que la confianza de los consumidores disminuyó por quinto mes consecutivo, en medio de persistentes preocupaciones por la inflación y el debilitamiento del mercado laboral. La inversión empresarial creció a un ritmo del 2,8 %, impulsada por la continua y fuerte inversión en inteligencia artificial. Dicho esto, las cifras agregadas ocultan un panorama más complejo. El 10 % de los estadounidenses con mayores ingresos representa ahora casi la mitad del gasto nacional, respaldado por un mercado bursátil en ascenso y el aumento del valor de los inmuebles. Mientras tanto, los consumidores de rentas más bajas han sufrido. Los informes de las empresas de préstamos para la compra de automóviles, las cadenas de comida rápida y los establecimientos minoristas de descuento indican una presión significativa sobre los clientes más jóvenes o con menores ingresos, que tienen dificultades para pagar sus préstamos y están recortando sus gastos. Una divergencia parecida se observa entre las empresas. Si bien 2025 ha sido un buen año para la mayoría de las grandes empresas estadounidenses dedicadas a la inteligencia artificial, muchas pequeñas empresas han tenido dificultades para resistir los vientos en contra de la economía. El aumento de la inflación, la cautela de los consumidores y los aranceles han lastrado sus beneficios. Como resultado, la economía estadounidense ha adquirido cada vez más una «forma de K», un término utilizado para describir una fuerte divergencia en la suerte de los distintos sectores. Mientras que los consumidores ricos (la rama superior de la «K») están bien, aquellos en tramos de ingresos más bajos (la rama inferior de la «K») están pasando apuros. Por lo tanto, los sólidos datos económicos generales, impulsados por el poder adquisitivo de los hogares más ricos, ocultan las dificultades financieras a las que se enfrentan muchos estadounidenses. La situación plantea un dilema complejo para la política monetaria. La bajada de los tipos de interés puede ayudar a aliviar la situación de los hogares con ingresos más bajos, pero también tiende a aumentar la riqueza de los más acomodados, que poseen activos importantes. La Reserva Federal ha reconocido las debilidades de ciertos sectores de la economía y ha recortado los tipos de interés tres veces este año, con más recortes previstos para 2026. Estas medidas deberían ayudar a aliviar la presión sobre los consumidores con bajos ingresos y las pequeñas empresas y, con suerte, no provocar excesos en los mercados ni un repunte de la inflación con consecuencias negativas para la economía. La economía estadounidense desafió muchas de las predicciones pesimistas iniciales en 2025. El crecimiento se atribuyó en gran medida a la importante inversión en IA y al sólido consumo de los hogares, sobre todo entre los estadounidenses con mayores ingresos. Se prevé un repunte moderado para 2026. Las devoluciones fiscales favorables tanto para los hogares como para las empresas, el aumento continuo del gasto en IA y la flexibilización de la política monetaria deberían impulsar el crecimiento económico en 2026. No obstante, es necesario mantenerse alerta ante los posibles obstáculos que puedan perturbar esta trayectoria positiva. Cierre de redacción: 7 de enero de 2026

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