La lliçó del 2022: els bancs centrals ja no van per darrere de la corba

Nou augment dels tipus d’interès per part del BCE, però això sí, ja estava totalment descomptat pel mercat i no ha agafat ningú per sorpresa. La sorpresa ha estat que el to de Lagarde a la roda de premsa ha estat bastant hawkish, tant que el mercat ha començat a descomptar una pujada addicional el mes que ve. A més, el màxim organisme monetari europeu ha revisat a l’alça les seves projeccions d’inflació i ara espera que la inflació es mantingui per sobre del seu objectiu del 2% almenys fins a finals de 2027.

Tanmateix, també han revisat a l’alça les seves estimacions de creixement econòmic. Lagarde reconeix que l’economia està resistint millor del que s’esperava. Aquesta fortalesa, unida al fet que Lagarde ha restat importància al repunt del Yield dels bons (en dir que està sent una cosa global i no específica d’Europa), fa que, de fet, després del seu discurs, els Yields tornin a pujar, cosa que també provoca una certa caiguda en la renda variable, així com descensos en l’euro respecte al dòlar.

En aquesta ocasió, clarament els bancs centrals no van per darrere de la corba. Han après del que va passar el 2022.