Growth: el camí entre el Venture Capital i el Private Equity
Quan parlem d’inversió en empreses privades, habitualment diferenciem entre dos grans universos: el Venture Capital, que finança companyies en les fases més inicials, i el Private Equity tradicional o buyout, que és l’adquisició d’una empresa, normalment amb participació majoritària, per augmentar-ne la valoració i vendre-la posteriorment a un preu més alt. En aquest cas, s’inverteix en companyies consolidades i amb un ebitda positiu (indicador financer que mesura els guanys d’un negoci sense restar-hi interessos, impostos, depreciació ni amortització). Tanmateix, entre tots dos hi ha una estratègia amb identitat pròpia: el Growth
El Growth és l’estratègia que inverteix en companyies que ja han superat la fase de més incertesa. Això vol dir que ja han demostrat que el seu producte o servei té demanda, que generen ingressos de manera recurrent i que disposen d’un model de negoci validat. En aquest punt, el repte principal per als fons que inverteixen en aquestes empreses és accelerar-ne el creixement.
Per aquest motiu, el capital que aporten els fons de Growth es destina habitualment a accedir a mercats nous, desenvolupar productes nous, ampliar els equips, dur a terme adquisicions estratègiques o impulsar-ne l’expansió internacional. No es tracta de rescatar empreses amb dificultats, sinó d’acompanyar negocis amb un potencial elevat que necessiten recursos per fer el següent gran pas.
Aquest tipus d’inversió sol fer-se amb un ús més limitat d’endeutament que en les operacions tradicionals de buyout. A més, els fons de Growth sovint adquireixen participacions minoritàries, de manera que els fundadors i els equips directius continuen mantenint un paper rellevant en la gestió de la companyia. En termes de risc, el Growth sol tenir un risc inferior al Venture Capital, ja que les empreses en “fase Growth” estan més consolidades en diversos sentits i, per tant, financerament són més sòlides. El punt positiu és que, a part d’oferir un risc més moderat, ofereixen un potencial de creixement important, fet que proporciona un equilibri atractiu entre risc i rendibilitat.
Igual que en Venture Capital i Private Equity, la majoria de fons Growth no aporten únicament capital a les empreses invertides, sinó que també posen al servei de les empreses la seva experiència en estratègia, govern corporatiu, captació de talent, internacionalització o finançament. Amb tot això, posen a disposició de l’empresa un potencial de creixement elevat, competitivitat i, en definitiva, poder arribar a ser companyies referents en els seus sectors respectius.
A mesura que les companyies maduren i evolucionen positivament en tots els sentits (sobretot en termes de consolidació financera), aquestes empreses comencen a ser candidates a ser invertides per fons de Private Equity tradicional. En aquesta etapa, els fons busquen generar valor mitjançant la millora operativa, la professionalització dels processos, el creixement orgànic o les adquisicions. Posteriorment, la inversió es pot materialitzar mitjançant la venda a un altre fons, a una companyia industrial o, en determinats casos, mitjançant la sortida a borsa.
Article publicat al Diari d’Andorra el 09.09.26
