Arxius de Research - Página 9 de 23

El pasado 3 de abril, las bolsas globales se desplomaban tras el anuncio de aranceles recíprocos de la administración Trump. Primero Asia, luego Europa y sobre todo Estados Unidos asistían a fuertes caídas temiendo el inicio de una guerra comercial sin precedentes recientes. Sin embargo, una región se desmarcó de estas caídas: Latinoamérica. Algunos de sus principales mercados, como México, Brasil o Chile, terminaban la sesión en positivo. ¿Por qué han reaccionado mucho mejor comparativamente? Veamos. A estas alturas, sabemos que en el cálculo del gobierno estadounidense para decidir el arancel a cada país se tuvo en cuenta, en gran medida, el déficit comercial de Estados Unidos con respecto a cada país. En este sentido, Latinoamérica ha salido bien parada. No cuenta con superávits comerciales llamativos frente a Estados Unidos, lo que se traduce en que la mayoría de sus países —Brasil, Colombia, Argentina, Chile o Perú, entre ellos— enfrenten los aranceles mínimos del 10% que se establecieron a nivel general. Además del menor impacto directo a sus exportadores, este entorno debería hacerlos más competitivos frente a sus pares asiáticos y europeos en su principal mercado. México merece capítulo aparte. Fue, junto a Canadá, el primer objetivo de la nueva administración. El 1 de febrero, el presidente Trump anunció aranceles del 25% sobre todas las importaciones mexicanas, emplazando a sus autoridades a tomar medidas inmediatas contra el tráfico de fentanilo y la inmigración ilegal. La presidenta de México, Claudia Sheinbaum aceptó consiguiendo aplazar la decisión 30 días. En marzo, tras nuevas negociaciones, Estados Unidos decidió postergar la decisión final hasta el 2 de abril, el famoso Día de la liberación. Llegado este día y tras dos meses muy largos, México quedó exento de nuevos aranceles, gracias a productivas negociaciones y, sobre todo, al vigente T-MEC de libre comercio. En todo caso, sí aplicarán aranceles del 25% al acero, aluminio y vehículos fabricados en México, que quedan fuera de las disposiciones del tratado. En conclusión, y en el momento de escribir estas líneas, México también ha quedado muy bien parado. El peso mexicano se ha fortalecido frente al dólar un 4,5% en lo que va de año, mientras que el Mexbol se ha revalorizado un 9,2%. Es por todo ello que el mercado está siendo relativamente optimista con la región en este entorno. Es difícil encontrar efectos positivos en la imposición de barreras al comercio, pero Latinoamérica no es la más afectada y, por el contrario, podría pescar en río revuelto. Cierre de redacción: 4 de abril de 2025

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