Beaucoup d’entre nous avons l’habitude de prendre quelques jours de vacances pour voyager et passer Noël en famille. Nous profitons du volume réduit des négociations sur les marchés financiers pour déconnecter et nous reposer, ou pour les plus chanceux, pour partir à la neige et essayer les skis fabuleux que le Père Noël nous a apportés (oui, je suis Team Père Noël, mais nous nous occuperons dans une autre édition du débat Père Noël vs. Rois Mages).
Cependant, en plus des jouets, des vêtements, des parfums ou des voyages, Noël nous apporte aussi la richesse financière. Chaque année, les investisseurs attendent avec impatience le « Santa Claus Rally », un phénomène saisonnier sur les marchés boursiers qui se produit souvent fin décembre et début janvier. Mais qu’est-ce exactement que ce rallye ?
Le terme « Santa Claus Rally » a été popularisé par l’analyste boursier Yale Hirsch dans les années 1970, dans son célèbre « Stock Trader’s Almanac ». Hirsch observa que ce modèle se répétait suffisamment souvent pour être considéré comme une tendance saisonnière significative.
Le Santa Claus Rally peut être attribué à plusieurs facteurs autant psychologiques qu’économiques. Parmi eux, l’optimisme de la fin d’année, les achats de dernière minute par les gestionnaires de fonds pour améliorer l’aspect de leurs portefeuilles (un phénomène baptisé « window dressing »), et le volume des négociations en baisse pendant les fêtes, qui peut amplifier les mouvements des prix. De plus, les investisseurs sont souvent plus optimistes pendant cette période de fin d’année, ce qui se traduit par un plus gros appétit pour le risque.
Historiquement, le S&P 500 affiche un rendement positif pendant cette période. D’après les chiffres, depuis 1950, l’indice a enregistré 80 % des fois un rendement moyen d’environ 1,3 % pendant le Santa Claus Rally, devant le rendement moyen hebdomadaire du reste de l’année. Pendant les 30 dernières années, celui-ci a été d’un peu moins de 0,2 %.
Même si le S&P 500 est le plus étudié dans ce contexte, d’autres indices boursiers, comme le Dow Jones Industrial Average et le Nasdaq Composite, affichent des tendances similaires. Toutefois, il est important de signaler que même si le rallye se produit régulièrement, ce n’est pas une garantie et certaines années il ne s’est pas matérialisé, comme l’année où le S&P 500 a baissé de -0,5 %.
Malgré la fréquence à laquelle il se produit, pour certains critiques, le Santa Claus Rally serait un mythe plus qu’une réalité solide. Selon eux, les facteurs sous-jacents qui entraînent ce phénomène ne sont pas consistants et il pourrait être risqué de fonder des stratégies d’investissement sur ces facteurs.
Pour les investisseurs, le Santa Claus Rally peut représenter une opportunité d’obtenir des gains rapidement, mais il est essentiel d’agir avec prudence. Ceux qui ont une vision à court terme peuvent envisager de profiter de ce phénomène, tandis que les investisseurs à long terme doivent se rappeler que les mouvements saisonniers ne doivent pas servir de base à une stratégie d’investissement solide.
Personnellement, j’ai toujours trouvé fascinante la manière dont les émotions et les attentes de fin d’année peuvent influencer le comportement du marché. Le Santa Claus Rally n’est pas infaillible, mais comprendre ce phénomène nous offre une perspective supplémentaire pour planifier nos stratégies d’investissement. Comme toujours, la clé est de maintenir une approche équilibrée et de ne pas se laisser emporter par l’enthousiasme du moment.
Diari d’Andorra 15.01.2024