El oro y las crypto pueden tener cosas en común, una muy clara es que son activos NO productivos. Entonces, si son no productivos, ¿qué mueve su precio y por qué han subido tanto en 2024?
Centrándonos en el oro, su precio se mueve por la oferta y la demanda. La fuerte demanda física, impulsada en gran medida por las compras de lingotes y monedas por parte de los bancos centrales y el inicio de un ciclo de recorte de tipos, ha llevado a los precios del oro a niveles récord este año. El precio del oro alcanzó un máximo de casi 2800 dólares/onza a finales de octubre (más de un 30 % de subida acumulada en el año), pero desde entonces ha retrocedido debido a la reciente fortaleza del dólar estadounidense, en un contexto de demanda física que empieza a mostrar signos de debilitamiento.
El Consejo Mundial del Oro informó de un descenso interanual de la demanda en el tercer trimestre de 2024 en la mayoría de las categorías, incluidas las compras de los bancos centrales (-49 %), lingotes y monedas (-9 %) y joyería (-7 %). Asimismo, las posiciones especulativas en derivados, que anteriormente estaban bastante altas, también han empezado a reducirse, pero los flujos mundiales de ETF, que volvieron a ser positivos en mayo, podrían seguir siéndolo si los tipos de interés bajan a partir de ahora.
De este modo, el precio del oro tendría un margen más limitado para que siga subiendo durante el primer trimestre de 2025. Aunque siempre puede actuar como activo refugio por la volatilidad que pueda generar el presidente Trump en sus declaraciones en torno al flujo de noticias sobre geopolítica, la posibilidad del fortalecimiento del dólar debido a los riesgos arancelarios, el consecuente aumento de los rendimientos de los bonos gubernamentales estadounidenses y su política fiscal podrían actuar como un freno para el precio del oro. Además, se está viendo que, cada vez más, la demanda física es importante para determinar su precio.
Cierre de redacción: 8 de enero de 2025