Primera subida de tipos de la Fed desde 2023, que se daba por descontada. Lo más relevante: 1) fué por unanimidad – y al parecer, Warsh incluso se arremangó para convencer a los reticentes para votar en este sentido. Este punto refuerza la credibilidad de la Reserva Federal, y, sobre todo, de su presidente. Las sospechas de que sería un títere de Trump se van desvaneciendo. 2) La rueda de prensa posterior era mucho mas importante que la decisión, y Warsh fue vehemente en que devolver a la inflación al 2% no es negociable. 3) Es el inicio de un ciclo, no una subida aislada: el «dot-plot» indica que la mayoría de los miembros del FOMC calculan que volverán a subir tipos una vez más este año, y una o dos más en 2027.
Tal vez, ojalá, exageren. Buena parte de la subida de precios se alimenta de las subidas del crudo, y de la situación en Irán. Sin visos de mejorar -más bien todo lo contrario- no parece sostenible en el largo plazo. Bien se encuentra la manera de que el crudo vuelva a exportarse desde medio oriente al resto del mundo a niveles aceptables, y entonces el precio del crudo cae, bien la cosa empeora, el crudo sube, pero deteriora el crecimiento global, lo que reduciría la inflación por deterioro de la demanda. Recuerden, en cualquier caso, que la inflación es la variación de precios de un año a otro – para repetir el brusco ascenso de este año, el crudo debería ir a niveles que no parecen compatibles con una macro decente.