El mercado avanzó modestamente esta semana, impulsado por la rotación hacia valores de pequeña capitalización y cíclicos. El S&P 500 subió un 0,9%, el Nasdaq Composite un 0,8% y el DJIA superó las expectativas con un avance del 1,7%. Las acciones de mediana y pequeña capitalización lideraron el mercado, con el S&P Mid Cap 400 subiendo un 1,6% y el Russell 2000 un 3,1%, lo que indica un renovado apetito por el riesgo tras el informe del IPC de julio.
Los datos del IPC, en gran medida acordes con las expectativas, impulsaron el repunte de esta semana. El IPC total aumentó un 0,2% intermensual (en línea con el consenso), mientras que el IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, subió un 0,3% intermensual (en línea con el consenso). Estas cifras mantuvieron la inflación general interanual en el 2,7% y la inflación subyacente en el 3,1%. Esto generó confianza en los mercados sobre la probabilidad de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la reunión del FOMC de septiembre e impulsó una rotación hacia acciones cíclicas y de pequeña capitalización, que se beneficiarían de tasas de interés más bajas.
Esta rotación fue particularmente evidente en las acciones de constructoras de viviendas, donde el ETF iShares U.S. Home Construction registró una ganancia sustancial del 5,6% en la semana. El consumo discrecional también experimentó un impulso notable, con un alza del 2,5% en la semana, lo que refleja el optimismo en torno a los menores costos de financiamiento y la continua demanda de los consumidores. El sector salud continuó superando las expectativas, avanzando un 4,6% en términos interanuales, liderado por UnitedHealth y Eli Lilly, mientras que los servicios de comunicación (+2,1%) y los materiales (+1,8%) también contribuyeron positivamente. Las megacaps y los semiconductores registraron ganancias moderadas.
El jueves, la publicación del informe del IPC de julio moderó parte del entusiasmo generado por el repunte impulsado por el IPC. El IPP de demanda final aumentó un 0,9% intermensual (consenso: 0,2%), y el IPP subyacente también aumentó un 0,9% intermensual, en comparación con una lectura sin cambios en junio. Estas lecturas impulsaron el crecimiento interanual del IPP al 3,3% y el del IPP subyacente al 3,7%, lo que sugiere que las presiones inflacionarias mayoristas se mantienen elevadas. En respuesta, los mercados redujeron ligeramente las expectativas sobre la magnitud del próximo recorte de tipos, con la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión del FOMC de septiembre disminuyendo ligeramente al 84,9% para el viernes, desde el 99,9% a principios de semana.