{"id":13867,"date":"2023-07-05T13:16:20","date_gmt":"2023-07-05T11:16:20","guid":{"rendered":"https:\/\/creandgroup.com\/press-notes\/creand-wealth-management-pronostica-un-mantenimiento-de-los-tipos-altos-hasta-mediados-de-2024\/"},"modified":"2024-01-25T10:02:43","modified_gmt":"2024-01-25T09:02:43","slug":"creand-wealth-management-pronostique-un-maintien-des-taux-eleves-jusqua-la-mi-2024","status":"publish","type":"press-notes","link":"https:\/\/creandgroup.com\/fr\/notes-de-presse\/creand-wealth-management-pronostique-un-maintien-des-taux-eleves-jusqua-la-mi-2024\/","title":{"rendered":"Creand Wealth Management pronostique un maintien des taux \u00e9lev\u00e9s jusqu\u2019\u00e0 la mi-2024"},"content":{"rendered":"\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Selon l\u2019entit\u00e9, les effets de la hausse des taux se feront sentir plus tard et les prochains mois seront marqu\u00e9s par une l\u00e9g\u00e8re r\u00e9cession provoqu\u00e9e par la baisse du revenu disponible, l\u2019\u00e9puisement de l\u2019\u00e9pargne post-pand\u00e9mie et un durcissement pr\u00e9visible du cr\u00e9dit bancaire.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Les prochaines r\u00e9unions des banques centrales, le prix des <em>commodities<\/em>, la r\u00e9ouverture de la Chine et les avanc\u00e9es dans le conflit entre la Russie et l\u2019Ukraine, les catalyseurs qui guideront les march\u00e9s dans les prochains mois.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>En revenu variable, la soci\u00e9t\u00e9 choisit de se r\u00e9fugier dans des secteurs d\u00e9fensifs et des compagnies de qualit\u00e9, et pr\u00e9f\u00e8re des valeurs europ\u00e9ennes aux valeurs am\u00e9ricaines, mais donne malgr\u00e9 tout la priorit\u00e9 au revenu fixe, en faisant le choix de compl\u00e9ter le portefeuille avec des actifs de grande qualit\u00e9 de cr\u00e9dit \u00e0 \u00e9ch\u00e9ances courtes.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Creand Wealth Management, entit\u00e9 sp\u00e9cialis\u00e9e en banque priv\u00e9e, pronostique des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s et pendant plus longtemps que ce que pr\u00e9voyaient les march\u00e9s, au moins jusqu\u2019\u00e0 la mi-2024. Toujours selon cette entit\u00e9, les prochains mois verront appara\u00eetre un sc\u00e9nario de r\u00e9cession technique provoqu\u00e9 par la baisse du revenu disponible caus\u00e9e par l\u2019inflation durable dans le temps, l\u2019\u00e9puisement de l\u2019\u00e9pargne post-pand\u00e9mie et un plus fort durcissement du cr\u00e9dit bancaire.<\/li>\n\n\n\n<li>Pour Creand Wealth Management, les prochaines r\u00e9unions des banques centrales, le prix des <em>commodities<\/em>, la r\u00e9ouverture de la Chine et les avanc\u00e9es dans le conflit entre la Russie et l\u2019Ukraine sont les catalyseurs qui guideront les march\u00e9s dans les prochains mois.\u00a0<\/li>\n\n\n\n<li>L\u2019entit\u00e9 explique que le point de d\u00e9part au niveau macro-\u00e9conomique est tr\u00e8s diff\u00e9rent de celui de cycles ant\u00e9rieurs, avec un march\u00e9 du travail fort, un effet de levier plus faible et une situation de plus grande force, en r\u00e8gle g\u00e9n\u00e9rale. Avec ce sc\u00e9nario, les effets des mont\u00e9es des taux se dilatent dans le temps et peuvent se mitiger, en plus d\u2019\u00eatre la cl\u00e9 pour une r\u00e9cession douce.<\/li>\n\n\n\n<li>Les dynamiques post-COVID ont permis d\u2019allonger le cycle \u00e9conomique, avec une situation de demande effr\u00e9n\u00e9e, qui fait que de nombreuses compagnies honorent encore actuellement des commandes pass\u00e9es il y a plus d\u2019un an, en pleine p\u00e9riode post-COVID. Une situation qui pourrait passer sous contr\u00f4le dans les prochains mois.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Luis Buceta<\/strong>, directeur des Investissements de Creand Wealth Management en Espagne, explique que \u00ab\u00a0nous imaginons un sc\u00e9nario central avec une r\u00e9cession douce, car il est tr\u00e8s peu probable que l\u2019\u00e9conomie ne note pas une hausse de\u00a0500\u00a0points de base en si peu de mois. Il y a plus de possibilit\u00e9s que l\u2019\u00e9conomie au niveau global empire plut\u00f4t qu\u2019il ne se passe rien\u00a0\u00bb.<\/li>\n\n\n\n<li>Concernant la mont\u00e9e des prix, selon Creand Wealth Management, l\u2019inflation va ralentir en grande partie gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019effet de base, mais avec des p\u00e9riodes de volatilit\u00e9, tout en se maintenant \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s, tant que le march\u00e9 du travail restera fort. Quoi qu\u2019il en soit, selon la soci\u00e9t\u00e9, ce poids des hausses de taux devrait finir par provoquer un ralentissement de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique, plombant les b\u00e9n\u00e9fices des entreprises, ce que les \u00e9valuations actuelles n\u2019escomptent pas.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong><strong>Revenu variable\u00a0: valeurs d\u00e9fensives et de qualit\u00e9<\/strong><\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>Creand Wealth Management fait le choix de la plus grande prudence en revenu variable. La soci\u00e9t\u00e9 souligne que nous sommes face \u00e0 un sc\u00e9nario avec des disparit\u00e9s des \u00e9valuations par crainte de la situation macro, avec des secteurs cycliques cotisant dans un sc\u00e9nario escompt\u00e9 de r\u00e9cession face \u00e0 d\u2019autres, li\u00e9s \u00e0 des secteurs technologiques ou du luxe, qui se comportent de mani\u00e8re tr\u00e8s vigoureuse.\u00a0<\/li>\n\n\n\n<li>En g\u00e9n\u00e9ral, le rendement\/risque en revenu variable est peu attrayant et asym\u00e9trique. Le consensus de march\u00e9 continue sans escompter des chutes de b\u00e9n\u00e9fices qui devraient se mat\u00e9rialiser au cours des prochaines ann\u00e9es.<\/li>\n\n\n\n<li>L\u2019entit\u00e9 explique qu\u2019il existe un nombre r\u00e9duit de compagnies qui marquent le pas sur les march\u00e9s, ce qui a provoqu\u00e9 la meilleure performance du NASDAQ de son histoire au premier semestre cette ann\u00e9e, pouss\u00e9 par l\u2019enthousiasme des compagnies li\u00e9es \u00e0 l\u2019intelligence artificielle.<\/li>\n\n\n\n<li>Dans ce sc\u00e9nario, Creand Wealth Management choisit de se r\u00e9fugier dans des secteurs d\u00e9fensifs et des compagnies de qualit\u00e9, pour effectuer la s\u00e9lection des portefeuilles, tout en restant s\u00e9lectifs, particuli\u00e8rement avec les valeurs li\u00e9es \u00e0 l\u2019intelligence artificielle qui ont connu une grimp\u00e9e vertigineuse ces derniers mois. L\u2019entit\u00e9 pr\u00e9f\u00e8re l\u2019Europe aux \u00c9tats-Unis car c\u2019est une g\u00e9ographie non encore sur\u00e9valu\u00e9e, plus expos\u00e9e \u00e0 la Chine et au secteur financier, par rapport \u00e0 la g\u00e9ographie am\u00e9ricaine, dont les compagnies se caract\u00e9risent par des multiples excessifs.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Revenu fixe\u00a0: grande qualit\u00e9 de cr\u00e9dit \u00e0 \u00e9ch\u00e9ances courtes<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>Dans le cas du revenu fixe, la compagnie choisit de profiter des \u00e9largissements des spreads en Investment Grade et dette financi\u00e8re, surtout dans les tron\u00e7ons seniors, et pr\u00e9vient d\u2019une certaine sous-pond\u00e9ration des actifs alternatifs, dans un sc\u00e9nario o\u00f9 le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de ces produits a chut\u00e9.<\/li>\n\n\n\n<li>D\u2019apr\u00e8s Creand Wealth Management, il faut profiter du sc\u00e9nario actuel pour construire de mani\u00e8re s\u00e9lective des positions de dette \u00e9mergente, dans un environnement de cycle mon\u00e9taire avanc\u00e9 et d\u2019inflation contenue, qui devrait b\u00e9n\u00e9ficier de la baisse du dollar et de la r\u00e9ouverture de la Chine. En ce sens, la soci\u00e9t\u00e9 pr\u00e9f\u00e8re des bons corporatifs de compagnies, en payant des primes proches de High Yield, mais de plus grande qualit\u00e9 de cr\u00e9dit. En particulier, le gestionnaire voit du potentiel en Asie, qui se trouve \u00e0 un moment du cycle diff\u00e9rent de celui de l\u2019Europe ou des \u00c9tats-Unis, avec une plus grande marge d\u2019action et des \u00e9valuations plus attrayantes. La compagnie se montre positive envers la Chine pour ce qui est des investissements, mais pas tant pour le cadre macro\u00e9conomique, car il existe un certain affaiblissement qui a men\u00e9 la banque centrale chinoise \u00e0 couper les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et \u00e0 amplifier les attentes de plus grande stimulation des industries en crise, comme le secteur immobilier. Elle a \u00e9galement de bonnes perspectives concernant l\u2019Inde, le pays le plus peupl\u00e9 de la plan\u00e8te, au potentiel de consommation grandissant, qui se d\u00e9veloppe en outre trois fois plus vite que d\u2019autres \u00e9conomies.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Miguel \u00c1ngel Rico<\/strong>, directeur des Investissements de Creand Asset Management, explique que \u00ab\u00a0le potentiel \u00e0 la hausse du revenu variable, dans le meilleur des sc\u00e9narios, n\u2019est plus vraiment sup\u00e9rieur \u00e0 celui que nous pouvons obtenir sur des actifs \u00e0 revenu fixe, en assumant un risque beaucoup moins grand\u00a0\u00bb, la compagnie penche donc pour compl\u00e9ter le portefeuille avec des actifs \u00e0 revenu fixe de grande qualit\u00e9 de cr\u00e9dit, \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance courte.<\/li>\n\n\n\n<li>Concernant les devises, d\u2019apr\u00e8s Creand Wealth Management, le dollar s\u2019essouffle et \u00e0 mesure que les taux deviennent plus attrayants dans la zone euro, les investissements sont rapatri\u00e9s. La compagnie mise sur un r\u00e9tr\u00e9cissement du diff\u00e9rentiel de taux entre l\u2019Europe et les \u00c9tats-Unis, ce qui poussera l\u2019euro \u00e0 la hausse. L\u2019entit\u00e9 souligne la chute du yen, due \u00e0 la politique mon\u00e9taire intenable men\u00e9e par la Banque centrale du Japon.<\/li>\n<\/ul>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":13787,"template":"","categories":[684,624],"tags":[],"class_list":["post-13867","press-notes","type-press-notes","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-analisi-financera-fr","category-research-fr"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/press-notes\/13867","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/press-notes"}],"about":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/press-notes"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/13787"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=13867"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=13867"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=13867"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}