{"id":25337,"date":"2026-09-22T09:34:05","date_gmt":"2026-09-22T07:34:05","guid":{"rendered":"https:\/\/creandgroup.com\/opinion-article\/mercados-casino\/"},"modified":"2026-09-22T12:17:29","modified_gmt":"2026-09-22T10:17:29","slug":"des-marches-casinos","status":"publish","type":"opinion-article","link":"https:\/\/creandgroup.com\/fr\/article-opinion\/des-marches-casinos\/","title":{"rendered":"Des march\u00e9s casinos"},"content":{"rendered":"
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Plus personne n\u2019<\/span>investit \u00e0 long terme. La dur\u00e9e moyenne de d\u00e9tention d\u2019<\/span>une action en portefeuille est pass\u00e9e de 8\u00a0ans au milieu du si\u00e8cle dernier \u00e0 tout juste 6\u00a0mois aujourd\u2019<\/span>hui. Cela est d\u00fb en partie aux progr\u00e8s exponentiels de la technologie. Avant, acheter des actions \u00e9tait une v\u00e9ritable odyss\u00e9e. Il suffit d\u00e9sormais d\u2019<\/span>un simple clic, et la transaction est instantan\u00e9e et pratiquement gratuite. Ce n\u2019<\/span>est pas seulement l\u2019<\/span>acc\u00e8s qui s\u2019<\/span>est d\u00e9mocratis\u00e9\u00a0: c\u2019<\/span>est aussi l\u2019<\/span>information. En r\u00e9alit\u00e9, le probl\u00e8me est aujourd\u2019<\/span>hui tout autre\u00a0: la surabondance d\u2019<\/span>informations souvent confondues avec des opinions d\u00e9pourvues de tout fondement. De plus, l\u2019<\/span>intelligence artificielle facilite encore davantage l\u2019<\/span>investissement. Elle peut \u00eatre une alli\u00e9e pr\u00e9cieuse, capable de nous expliquer les concepts qui s\u2019<\/span>av\u00e8rent les plus complexes et de nous conseiller sur la meilleure mani\u00e8re de proc\u00e9der. De nos jours, ce qui distingue un investisseur professionnel d\u2019<\/span>un amateur, c\u2019<\/span>est avant tout le temps consacr\u00e9 \u00e0 l\u2019<\/span>activit\u00e9 et l\u2019<\/span>exp\u00e9rience (il est vraiment utile d\u2019<\/span>avoir fait ses preuves dans tout type de circonstances, et ces derni\u00e8res d\u00e9cennies, les situations ont \u00e9t\u00e9 nombreuses et des plus vari\u00e9es). On part souvent du principe que chacun doit s\u2019<\/span>occuper de ce qu\u2019<\/span>il a \u00e0 faire, et que tout le monde ne peut pas (ni ne souhaite) consacrer son temps libre \u00e0 la prise de d\u00e9cisions financi\u00e8res.<\/p>\n

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Pourtant, de plus en plus de personnes sont dispos\u00e9es \u00e0 le faire. Gagner de l\u2019<\/span>argent sans bouger de son canap\u00e9, cela semble (trop\u00a0?) beau pour \u00eatre vrai \u00e0 beaucoup de gens. La part du retail<\/em> (pour ceux qui ne sont pas familiers avec ce terme, il s\u2019<\/span>agit de la cat\u00e9gorie \u00e0 laquelle appartiennent les investisseurs non institutionnels) n\u2019<\/span>a cess\u00e9 de cro\u00eetre de mani\u00e8re spectaculaire. Et avec cela, des ph\u00e9nom\u00e8nes qui d\u00e9concertent quelque peu ceux d\u2019<\/span>entre nous qui travaillons sur les march\u00e9s financiers depuis d\u00e9j\u00e0 de nombreuses ann\u00e9es. Les ETF \u00e0 effet de levier li\u00e9s \u00e0 une seule action (l\u2019<\/span>autorit\u00e9 de r\u00e9gulation sud-cor\u00e9enne s\u2019<\/span>est excus\u00e9e de les avoir autoris\u00e9s), les meme stocks<\/em> (des entreprises en d\u00e9clin, voire en faillite, dont la valeur remonte gr\u00e2ce \u00e0 un effet viral sur les r\u00e9seaux sociaux) ou les \u00ab<\/span>\u00a0options \u00e0 un jour\u00a0\u00bb<\/span> en sont quelques exemples, et sont loin d\u2019<\/span>\u00eatre des cas isol\u00e9s. Ces derni\u00e8res, pour lesquelles la prime vers\u00e9e est perdue en moins de 24\u00a0heures, repr\u00e9sentent d\u00e9j\u00e0 plus de la moiti\u00e9 du total des options n\u00e9goci\u00e9es au S&P\u00a0500 (et la moiti\u00e9 d\u2019<\/span>entre elles sont ex\u00e9cut\u00e9es par des particuliers). En th\u00e9orie, cela consiste \u00e0 parier et non pas \u00e0 investir. M\u00eame si, pour certains, cela revient au m\u00eame. Une \u00e9tude r\u00e9cente a conclu que les plus jeunes consid\u00e8rent les paris comme un moyen valable de se constituer un patrimoine. Il ne fait aucun doute que les investissements sont en train de se \u00ab<\/span>\u00a0gamifier\u00a0\u00bb<\/span>. Bient\u00f4t, on pourra investir depuis une PlayStation.<\/p>\n

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Cette focalisation sur le court terme n\u2019<\/span>est pas l\u2019<\/span>apanage de quelques traders<\/em> seulement. La plupart des d\u00e9cisions ne sont m\u00eame plus prises par des \u00eatres humains\u00a0: elles sont le r\u00e9sultat d\u2019<\/span>algorithmes qui op\u00e8rent en quelques millisecondes. On estime que le high frequency trading<\/em>, comme on l\u2019<\/span>appelle en anglais, repr\u00e9sente entre 60\u00a0et 70\u00a0% des transactions quotidiennes. Le poids de l\u2019<\/span>investisseur institutionnel et de plus en plus faible, et il r\u00e9fl\u00e9chit de moins en moins. Les ETF, qui pour la plupart reproduisent des indices, repr\u00e9sentent plus de la moiti\u00e9 de l\u2019<\/span>ensemble des actifs sous gestion. Cela oblige les gestionnaires de fonds d\u2019<\/span>investissement traditionnels \u00e0 s\u2019<\/span>efforcer de bien faire les choses, et ce tr\u00e8s rapidement. La sous-performance<\/em> est sanctionn\u00e9e par la revente. Le facteur momentum<\/em> (pour les non-initi\u00e9s, cela revient tout simplement \u00e0 n\u2019<\/span>acheter que les titres qui montent le plus) l\u2019<\/span>emporte sur les autres. Se creuser la t\u00eate est un exercice futile qui pourrait leur co\u00fbter leur poste. Cela conduit les g\u00e9rants de fonds soit \u00e0 reproduire les indices par rapport auxquels ils sont \u00e9valu\u00e9s (les chiffres r\u00e9els d\u2019<\/span>indexation sont bien plus \u00e9lev\u00e9s que ceux qui r\u00e9sultent du rapport entre les ETF et le total), soit \u00e0 proc\u00e9der \u00e0 d\u2019<\/span>\u00e9normes rotations au sein de leurs portefeuilles (en moyenne, ceux-ci changent enti\u00e8rement en un\u00a0an et demi). Les directeurs g\u00e9n\u00e9raux des soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es en bourse n\u2019<\/span>ont pas non plus la possibilit\u00e9 de planifier \u00e0 long terme (dans les grandes entreprises am\u00e9ricaines, en\u00a02000, ils occupaient leur poste pendant 10\u00a0ans en moyenne\u00a0; aujourd\u2019<\/span>hui, cette dur\u00e9e a \u00e9t\u00e9 r\u00e9duite de moiti\u00e9). Plus personne n\u2019<\/span>est patient envers personne. Et l\u2019<\/span>IA renforcera la vision \u00e0 court terme, tout en permettant d\u2019<\/span>acc\u00e9l\u00e9rer l\u2019<\/span>analyse et la prise de d\u00e9cisions.<\/p>\n

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C\u2019<\/span>est justement l\u00e0 que r\u00e9side l\u2019<\/span>opportunit\u00e9. Tous sont engag\u00e9s dans la m\u00eame bataille et consacrent des ressources consid\u00e9rables \u00e0 l\u2019<\/span>optimisation des r\u00e9sultats imm\u00e9diats. Y participer ne semble pas judicieux\u00a0: cela garantit, au mieux, des r\u00e9sultats m\u00e9diocres. Dans le pire des cas, se ranger du c\u00f4t\u00e9 du plus grand nombre peut m\u00eame s\u2019<\/span>av\u00e9rer dangereux. D\u2019<\/span>autant plus que la hausse la plus forte est \u00e9troitement li\u00e9e \u00e0 la construction de centres de donn\u00e9es, qui n\u2019<\/span>est peut-\u00eatre pas aussi rentable qu\u2019<\/span>on le pense, et qui pr\u00e9sente plusieurs des caract\u00e9ristiques propres \u00e0 la formation de bulles sp\u00e9culatives.<\/p>\n

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Permettez-moi \u00e9galement de rappeler, tant que nous y sommes, que la plupart des fonds r\u00e9pliquent des indices, et que ceux-ci sont presque tous \u00e0 des niveaux records. C\u2019<\/span>est en partie un autre exemple de l\u2019<\/span>influence croissante des investisseurs retail<\/em> sur les march\u00e9s financiers. Auparavant, ils \u00e9taient les premiers \u00e0 vendre lorsque la situation se compliquait\u00a0; aujourd\u2019<\/span>hui, ils sont les premiers \u00e0 acheter. Ils semblent avoir int\u00e9gr\u00e9 le fait que, quoi qu\u2019<\/span>il arrive, les banques centrales et\/ou les gouvernements interviendront et que les march\u00e9s boursiers rebondiront. En effet, de nombreux investisseurs n\u2019<\/span>ont connu que cela. Depuis la grande r\u00e9cession de\u00a02009, nous avons assist\u00e9 \u00e0 des doutes sur la survie de l\u2019<\/span>euro, \u00e0 un Brexit, \u00e0 deux mandats de Trump, \u00e0 une pand\u00e9mie, \u00e0 la plus forte remont\u00e9e de l\u2019<\/span>inflation depuis les ann\u00e9es\u00a01970, aux plus grandes faillites bancaires de l\u2019<\/span>histoire (trois des quatre plus importantes ont eu lieu en\u00a02023\u00a0!), \u00e0 des guerres tarifaires, \u00e0 de vraies guerres (dont une invasion russe d\u2019<\/span>un pays europ\u00e9en), au chaos au Moyen-Orient\u2026 La seule fois o\u00f9 la situation semblait vraiment critique, en\u00a02022, ChatGPT est venu raviver l\u2019<\/span>enthousiasme collectif dans lequel nous baignons encore aujourd\u2019<\/span>hui. Il en r\u00e9sulte que les corrections boursi\u00e8res sont de moins en moins fr\u00e9quentes, plus courtes et moins intenses, ce qui donne un faux sentiment de s\u00e9curit\u00e9. Les autorit\u00e9s n\u2019<\/span>ont m\u00eame plus besoin d\u2019<\/span>intervenir face \u00e0 des \u00e9v\u00e9nements d\u00e9favorables, les march\u00e9s \u00ab<\/span>\u00a0rebondissent d\u2019<\/span>eux-m\u00eames\u00a0\u00bb<\/span>. Au point qu\u2019<\/span>elles peuvent elles-m\u00eames provoquer ces \u00ab<\/span>\u00a0\u00e9v\u00e9nements\u00a0\u00bb<\/span> et s\u2019<\/span>en sortir indemnes. Le Liberation Day<\/em> ou le d\u00e9clenchement d\u2019<\/span>une guerre contre l\u2019<\/span>Iran, qui ne semble toujours pas pr\u00e8s de trouver une issue au bout de six\u00a0mois, ont \u00e9t\u00e9 accompagn\u00e9s de records boursiers. Comme l\u2019<\/span>explique la th\u00e9orie de la r\u00e9flexivit\u00e9 de Soros, les perceptions des investisseurs et les cours des actifs financiers s\u2019<\/span>influencent mutuellement, dans une boucle de r\u00e9troaction continue. Pour l\u2019<\/span>instant, \u00e0 la hausse. Mais n\u2019<\/span>oublions pas que cela fonctionne aussi dans l\u2019<\/span>autre sens.<\/p>\n

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La bonne nouvelle, c\u2019<\/span>est que personne ne se projette dans le long terme. Et plus encore\u00a0: quiconque ne r\u00e9pond pas aux attentes, ne serait-ce que d\u2019<\/span>un\u00a0millim\u00e8tre, s\u2019<\/span>expose \u00e0 des baisses brutales. La valeur d\u2019<\/span>une entreprise correspond, en th\u00e9orie, \u00e0 la somme des flux qu\u2019<\/span>elle g\u00e9n\u00e9rera \u00e0 l\u2019<\/span>avenir, actualis\u00e9s \u00e0 leur valeur actuelle. Ce qui se passe au cours d\u2019<\/span>un trimestre donn\u00e9 ne devrait avoir absolument aucune importance. Ajoutez \u00e0 cela des entreprises dont les actions se n\u00e9gocient comme si elles \u00e9taient sur le point de dispara\u00eetre, remplac\u00e9es par des entit\u00e9s num\u00e9riques superintelligentes qui, en plus de repasser et de faire les courses \u00e0 notre place, remplaceront tous les logiciels existants et deviendront consultants, avocats et chanteurs de hip-hop \u00e0 succ\u00e8s. Nous ne savons pas encore tr\u00e8s bien si nous serons tous au ch\u00f4mage ou chez nous au bord de la piscine, en train de regarder la finale de Roland-Garros \u00e0 la t\u00e9l\u00e9, entre deux robots, bien s\u00fbr, et juste un petit moment, car un match de tennis durera trois ou quatre mois. L\u2019<\/span>investisseur patient dot\u00e9 d\u2019<\/span>un minimum de discernement a rarement eu \u00e0 sa disposition autant d\u2019<\/span>opportunit\u00e9s aussi int\u00e9ressantes dont, de surcro\u00eet, les pertes devraient \u00eatre moindres si les choses tournaient mal. L\u2019<\/span>astuce, c\u2019<\/span>est de bien choisir et ne plus se centrer sur le court terme. Qui en a le temps\u00a0?<\/p>\n

Article publi\u00e9 dans El faro del inversor<\/em>, dans Cinco D\u00edas<\/strong> (21.09.206)<\/p>\n<\/div>\n <\/div>\n \n <\/div>\n \n <\/div>\n<\/section>\n\n