{"id":24276,"date":"2026-06-10T11:14:56","date_gmt":"2026-06-10T09:14:56","guid":{"rendered":"https:\/\/creandgroup.com\/?post_type=opinion-article&p=24276"},"modified":"2026-06-10T11:21:46","modified_gmt":"2026-06-10T09:21:46","slug":"connaissez-vous-le-phenomene-de-lheure-des-sorcieres-en-bourse","status":"publish","type":"opinion-article","link":"https:\/\/creandgroup.com\/fr\/article-opinion\/connaissez-vous-le-phenomene-de-lheure-des-sorcieres-en-bourse\/","title":{"rendered":"Connaissez-vous le ph\u00e9nom\u00e8ne de l\u2019heure des sorci\u00e8res en bourse\u00a0?"},"content":{"rendered":"
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En bourse, l\u2019<\/span>heure des sorci\u00e8res d\u00e9signe un moment pr\u00e9cis qui se produit le troisi\u00e8me vendredi des mois de mars, juin, septembre et d\u00e9cembre, entre\u00a012\u00a0h et\u00a016\u00a0h\u00a045. Durant cette p\u00e9riode, les contrats \u00e0 terme et les options sur indices boursiers et sur actions arrivent \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance simultan\u00e9ment, ce qui g\u00e9n\u00e8re d\u2019<\/span>importants volumes de transactions susceptibles d\u2019<\/span>affecter la valeur des actifs sous-jacents.<\/p>\n

Aux \u00c9tats-Unis, on parle de triple heure des sorci\u00e8res<\/em> ou freaky friday<\/em>, car trois types d\u2019<\/span>\u00e9ch\u00e9ances co\u00efncident\u00a0: celles des contrats \u00e0 terme sur indices, des options sur indices et des options sur actions. Sur ce march\u00e9, il n\u2019<\/span>existe pas de contrats \u00e0 terme sur actions. En revanche, dans d\u2019<\/span>autres pays comme l\u2019<\/span>Espagne, il existe les contrats \u00e0 terme sur actions. Cette quatri\u00e8me \u00e9ch\u00e9ance s\u2019<\/span>ajoute donc aux trois pr\u00e9c\u00e9dentes, d\u2019<\/span>o\u00f9 l\u2019<\/span>expression de quadruple heure des sorci\u00e8res<\/em>. De plus, \u00e0 la Bourse de Madrid, contrairement \u00e0 d\u2019<\/span>autres pays, les \u00e9ch\u00e9ances sont mensuelles\u00a0; il n\u2019<\/span>est donc pas n\u00e9cessaire d\u2019<\/span>attendre la fin de chaque trimestre.<\/p>\n

Rappelons qu\u2019<\/span>un contrat \u00e0 terme est un contrat d\u00e9riv\u00e9 standardis\u00e9 par lequel deux parties conviennent d\u2019<\/span>\u00e9changer un actif (comme des mati\u00e8res premi\u00e8res, des devises, des actions ou des indices) \u00e0 un prix fix\u00e9 aujourd\u2019<\/span>hui, mais dont la livraison et le paiement auront lieu \u00e0 une date ult\u00e9rieure d\u00e9termin\u00e9e. Lorsqu\u2019<\/span>on ouvre un contrat \u00e0 terme, il faut d\u00e9cider d\u2019<\/span>acheter (position longue) ou de vendre (position courte). Les acheteurs cherchent \u00e0 acqu\u00e9rir un actif \u00e0 un prix fixe aujourd\u2019<\/span>hui afin de le revendre plus cher \u00e0 l\u2019<\/span>avenir\u00a0; ils esp\u00e8rent donc que la valeur de l\u2019<\/span>actif sous-jacent augmentera. \u00c0 l\u2019<\/span>inverse, les vendeurs de contrats \u00e0 terme s\u2019<\/span>engagent \u00e0 livrer l\u2019<\/span>actif sous-jacent \u00e0 l\u2019<\/span>\u00e9ch\u00e9ance, en \u00e9change du prix convenu dans le contrat, dans le but d\u2019<\/span>acqu\u00e9rir cet actif \u00e0 un prix inf\u00e9rieur. Contrairement aux contrats \u00e0 terme, les options sont plus complexes. La principale diff\u00e9rence entre l\u2019<\/span>achat et la vente d\u2019<\/span>un call<\/em> et\/ou d\u2019<\/span>un put<\/em> r\u00e9side dans le r\u00f4le de chacun dans le contrat\u00a0: \u00e0 l\u2019<\/span>achat, on acquiert un droit, mais pas une obligation, en payant une prime\u00a0; \u00e0 la vente, on contracte une obligation en \u00e9change de cette prime. Dans le cas des calls<\/em>, ils conf\u00e8rent le droit (en cas d\u2019<\/span>achat) ou l\u2019<\/span>obligation (en cas de vente) d\u2019<\/span>acheter un actif \u00e0 un prix fix\u00e9 (strike<\/em>) avant une date d\u00e9termin\u00e9e. Dans le cas des puts, ils conf\u00e8rent le droit (en cas d\u2019<\/span>achat) ou l\u2019<\/span>obligation (en cas de vente) de vendre un actif \u00e0 un prix fix\u00e9 (strike) avant une date d\u00e9termin\u00e9e.<\/p>\n

Dans tous les cas, les acheteurs ou vendeurs de contrats \u00e0 terme et\/ou d\u2019<\/span>options doivent effectuer l\u2019<\/span>op\u00e9ration inverse de celle qu\u2019<\/span>ils ont initialement r\u00e9alis\u00e9e pour cl\u00f4turer leur position. Par exemple, si un investisseur a ouvert une position longue en achetant un contrat \u00e0 terme, il la cl\u00f4turera en le vendant ult\u00e9rieurement. Cette cl\u00f4ture peut \u00eatre effectu\u00e9e \u00e0 tout moment avant la date d\u2019<\/span>\u00e9ch\u00e9ance du contrat\u00a0; cependant, \u00e0 l\u2019<\/span>\u00e9ch\u00e9ance, toutes les positions sont automatiquement cl\u00f4tur\u00e9es. De plus, les investisseurs peuvent \u00e9galement choisir de cl\u00f4turer leur position et d\u2019<\/span>en ouvrir une nouvelle dans le m\u00eame sens afin de maintenir leur exposition au march\u00e9\u00a0; cette op\u00e9ration est appel\u00e9e roll-over<\/em> des contrats \u00e0 terme. Tant la cl\u00f4ture des positions que le roll-over<\/em> contribuent \u00e0 accro\u00eetre le volume des transactions sur le march\u00e9 et, souvent, \u00e0 provoquer des pics de volatilit\u00e9 dans la cotation des actifs sous-jacents.<\/p>\n

Gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019<\/span>automatisation et \u00e0 la num\u00e9risation des march\u00e9s, l\u2019<\/span>impact de l\u2019<\/span>heure des sorci\u00e8res a \u00e9t\u00e9 consid\u00e9rablement r\u00e9duit. Actuellement, les ajustements de positions sont g\u00e9n\u00e9ralement r\u00e9partis sur la semaine pr\u00e9c\u00e9dant l\u2019<\/span>\u00e9ch\u00e9ance au lieu d\u2019<\/span>\u00eatre concentr\u00e9s sur une seule journ\u00e9e. Tout investisseur, actuel ou futur, devrait toutefois \u00eatre conscient de ce ph\u00e9nom\u00e8ne\u00a0: comprendre pourquoi le march\u00e9 \u00e9volue parfois sans causes apparentes est essentiel pour \u00e9viter de prendre des d\u00e9cisions h\u00e2tives lorsque cela se produit.<\/p>\n

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Diari d’Andorra 10.06.26<\/h6>\n

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