{"id":21804,"date":"2025-08-13T08:54:50","date_gmt":"2025-08-13T06:54:50","guid":{"rendered":"https:\/\/creandgroup.com\/opinion-article\/qui-son-els-bond-vigilantes-i-per-que-poden-posar-en-escac-els-governs\/"},"modified":"2025-08-13T08:58:18","modified_gmt":"2025-08-13T06:58:18","slug":"qui-sont-les-bond-vigilantes-et-pourquoi-sont-ils-capables-de-faire-vaciller-les-gouvernements","status":"publish","type":"opinion-article","link":"https:\/\/creandgroup.com\/fr\/article-opinion\/qui-sont-les-bond-vigilantes-et-pourquoi-sont-ils-capables-de-faire-vaciller-les-gouvernements\/","title":{"rendered":"Qui sont les \u00ab\u00a0bond vigilantes\u00a0\u00bb et pourquoi sont-ils capables de faire vaciller les gouvernements\u00a0?"},"content":{"rendered":"\n

Malgr\u00e9 leur nom, qui semble tout droit sorti d\u2019un western, les bond vigilantes<\/em> sont une v\u00e9ritable force dans le monde financier. M\u00eame s\u2019ils ne font pas beaucoup parler d\u2019eux dans les m\u00e9dias, ils ont le pouvoir de conditionner les politiques \u00e9conomiques d\u2019un pays tout entier. Nous allons vous expliquer qui ils sont et comment ils peuvent faire trembler des gouvernements tout entiers.<\/p>\n\n\n\n

Les bond vigilantes<\/em> sont des participants \u00e0 un march\u00e9 obligataire <\/strong>(souvent des fonds d\u2019investissement, des banques ou des assurances) qui, en achetant ou en vendant de la dette publique, selon le degr\u00e9 de confiance qu\u2019ils ont dans la gestion \u00e9conomique d\u2019un pays<\/strong>, font pression sur les gouvernements pour qu\u2019ils maintiennent des politiques fiscales responsables<\/strong>. Ainsi, lorsqu\u2019ils per\u00e7oivent qu\u2019un gouvernement s\u2019expose \u00e0 un d\u00e9ficit budg\u00e9taire \u00e9lev\u00e9, en augmentant sa dette ou en adoptant des politiques susceptibles d\u2019entra\u00eener de l\u2019inflation, ils vendent les bons de ce pays en masse. R\u00e9sultat : leur prix baisse, ce qui, en retour, fait augmenter les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Par cons\u00e9quent, le financement public co\u00fbte plus cher, ce qui peut contraindre le gouvernement au pouvoir \u00e0 revoir ses politiques. Ces investisseurs n\u2019agissent pas pour des motifs id\u00e9ologiques, mais parce qu\u2019ils veulent s\u2019assurer que le pays pourra leur rembourser l\u2019argent investi. Quand ils n\u2019ont plus confiance dans un pays, leur r\u00e9action peut d\u00e9clencher une v\u00e9ritable crise de confiance sur les march\u00e9s. Les gouvernements, qui ont besoin d\u2019un financement constant, sont contraints de remanier leurs budgets ou d\u2019appliquer des coupes budg\u00e9taires pour retrouver la faveur des investisseurs.<\/p>\n\n\n\n

Parmi les exemples connus<\/strong>, citons les \u00c9tats-Unis des ann\u00e9es 1990<\/strong>, sous la pr\u00e9sidence de Bill Clinton, une p\u00e9riode o\u00f9 les d\u00e9ficits fiscaux croissants ont suscit\u00e9 de l\u2019inqui\u00e9tude sur les march\u00e9s. Les bond vigilantes<\/em> ont alors massivement vendu des bons du Tr\u00e9sor, faisant passer le rendement des obligations \u00e0 dix ans au-dessus de 9 %. L\u2019administration Clinton a d\u00fb changer de cap et approuver des r\u00e9ductions des d\u00e9penses et des augmentations d\u2019imp\u00f4ts, ce qui a r\u00e9duit le d\u00e9ficit et, par cons\u00e9quent, la rentabilit\u00e9 des bons. Ils ont \u00e9galement agi pendant la crise de la dette dans la zone euro en 2010-2011<\/strong>, ce qui a fait bondir la rentabilit\u00e9 des obligations grecques et italiennes. Dans le cas de la Gr\u00e8ce, le pays a perdu son acc\u00e8s au financement sur les march\u00e9s, avec des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat sup\u00e9rieurs \u00e0 30 %, et a d\u00fb \u00eatre renflou\u00e9 par le FMI et l\u2019UE en \u00e9change de mesures d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 s\u00e9v\u00e8res. En ce qui concerne l\u2019Italie, les obligations \u00e0 dix ans ont d\u00e9pass\u00e9 les 7 %, un niveau consid\u00e9r\u00e9 comme insoutenable et remettant en cause la viabilit\u00e9 de la dette italienne. Cette situation a provoqu\u00e9 la d\u00e9mission de Silvio Berlusconi et son remplacement par Mario Monti. Plus r\u00e9cemment, le budget pr\u00e9sent\u00e9 par Liz Truss au Royaume-Uni en 2022<\/strong> comprenait un important paquet de r\u00e9ductions d\u2019imp\u00f4ts sans financement clair. Les bond vigilantes<\/em> ont vendu des obligations du gouvernement britannique, ce qui a provoqu\u00e9 une forte augmentation des rendements. La Banque d\u2019Angleterre a \u00e9t\u00e9 contrainte d\u2019intervenir pour stabiliser le march\u00e9, et Liz Truss a d\u00e9missionn\u00e9 45 jours seulement apr\u00e8s avoir pris ses fonctions. Au Japon (2023-2024)<\/strong>, apr\u00e8s des dizaines d\u2019ann\u00e9es de maintien de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat extr\u00eamement bas, des investisseurs ont remis en question la poursuite de cette politique et vendu leurs bons, ce qui a entra\u00een\u00e9 une hausse des rendements. La Banque du Japon a commenc\u00e9 \u00e0 assouplir le contr\u00f4le de la courbe des rendements, ce qui a permis une plus grande fluctuation des taux. R\u00e9cemment, en France,<\/strong> les l\u00e9gislateurs ont tent\u00e9 d\u2019anticiper le regard critique des march\u00e9s en cherchant des solutions pour respecter les objectifs de d\u00e9ficit.<\/p>\n\n\n\n

En conclusion, les bond vigilantes<\/em> ne sont pas des personnes concr\u00e8tes qui arborent un uniforme et une plaque, mais une mani\u00e8re de d\u00e9crire le pouvoir collectif du march\u00e9 pour punir les gouvernements jug\u00e9s irresponsables. Lorsqu\u2019ils perdent confiance, ils agissent avec une vigueur susceptible de faire changer les budgets ou les chefs d\u2019\u00c9tat. Ils peuvent \u00eatre contr\u00e9s, notamment par les banques centrales, qui peuvent intervenir en rachetant la dette publique pour apaiser la pression des march\u00e9s. Il ne faut cependant pas sous-estimer leur importance, dans la mesure o\u00f9 ils peuvent avoir un impact sur notre quotidien. En effet, pour \u00e9quilibrer le d\u00e9ficit, le gouvernement peut \u00eatre contraint de r\u00e9duire des services publics comme la sant\u00e9, l\u2019\u00e9ducation ou les retraites et\/ou d\u2019augmenter les imp\u00f4ts. <\/p>\n\n\n\n

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Diari d’Andorra 13.08.2025<\/p>\n","protected":false},"featured_media":21797,"template":"","categories":[624,684],"tags":[],"class_list":["post-21804","opinion-article","type-opinion-article","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-research-fr","category-analisi-financera-fr"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/opinion-article\/21804","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/opinion-article"}],"about":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/opinion-article"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/21797"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21804"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21804"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21804"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}