El cierre del estrecho de Ormuz durante la guerra de 15 semanas entre EE.\u00a0UU. e Ir\u00e1n provoc\u00f3 un repunte de los precios de la energ\u00eda y trastoc\u00f3 el comercio mundial. A finales de marzo, la UE ya hab\u00eda advertido de los riesgos de estanflaci\u00f3n, despu\u00e9s de que el PIB trimestral de la zona euro se desacelerara hasta el\u00a0+0.1%\u00a0intertrimestral, por debajo del consenso, con el encarecimiento de la energ\u00eda como principal factor. En consecuencia, el BCE llev\u00f3 a cabo su primera subida de tipos desde 2023 en la reuni\u00f3n de junio. Entretanto, el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, sorprendi\u00f3 a los mercados con un tono marcadamente duro en su primera reuni\u00f3n de junio, dejando claro que su prioridad era combatir la inflaci\u00f3n pese a la presi\u00f3n pol\u00edtica para reducir los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n
El 15 de junio, EE. UU. e Ir\u00e1n anunciaron que hab\u00edan alcanzado un acuerdo de paz provisional. El pacto abr\u00eda una ventana de negociaci\u00f3n de 60 d\u00edas sobre el programa nuclear iran\u00ed y compromet\u00eda a ambas partes a reabrir el estrecho de Ormuz. Las expectativas de que pudieran reabrirse las principales rutas mar\u00edtimas ayudaron a impulsar una fuerte ca\u00edda de los precios de la energ\u00eda. Esto alivi\u00f3 las preocupaciones sobre un shock inflacionario y redujo el temor de que los bancos centrales tuvieran que emprender un ciclo de endurecimiento m\u00e1s agresivo.<\/p>\n\n\n\n
Durante el conflicto, la mayor\u00eda de los analistas de mercado predijeron err\u00f3neamente que el precio del crudo se disparar\u00eda por encima de\u00a0150 USD\u00a0por barril si la guerra se prolongaba. Advert\u00edan que las reservas menguantes ser\u00edan insuficientes para cubrir la demanda y situaron repetidamente un punto cr\u00edtico primero a finales de abril, luego en mayo y despu\u00e9s en junio, temiendo una crisis abierta para el tercer trimestre. Sin embargo, los precios nunca alcanzaron los niveles extremos que hab\u00edan advertido. Pocos hab\u00edan previsto hasta qu\u00e9 punto China reducir\u00eda sus importaciones de petr\u00f3leo, alrededor de 4 a 5 millones de barriles diarios menos que un a\u00f1o antes. Aunque las reservas de petr\u00f3leo chinas son opacas, demostraron ser un amortiguador muy importante. Tras la firma del Memor\u00e1ndum de Entendimiento entre EE.\u00a0UU. e Ir\u00e1n, los precios volvieron a los niveles previos al conflicto mucho m\u00e1s r\u00e1pido de lo esperado.<\/p>\n\n\n\n
Los temores de estanflaci\u00f3n se han reducido de forma significativa tras la desescalada geopol\u00edtica. Las \u00faltimas actualizaciones de la Reserva Federal y los datos s\u00f3lidos sugieren que la econom\u00eda est\u00e1 evitando la combinaci\u00f3n t\u00f3xica de inflaci\u00f3n elevada y crecimiento estancado. Unos precios de la energ\u00eda m\u00e1s bajos aliviar\u00e1n la presi\u00f3n sobre la inflaci\u00f3n general y, al mismo tiempo, respaldar\u00e1n las perspectivas de crecimiento al revertir en parte la presi\u00f3n sobre las rentas reales de los hogares. Aunque los datos de actividad del segundo trimestre a\u00fan reflejar\u00e1n el impacto del anterior aumento de los precios de la energ\u00eda, los indicadores adelantados ya muestran un tono m\u00e1s favorable. En EE.\u00a0UU., el \u00edndice PMI manufacturero de S&P Global alcanz\u00f3\u00a055.7\u00a0en junio, muy por encima de las previsiones del consenso e impulsado por el crecimiento m\u00e1s fuerte de los nuevos pedidos, lo que apunta a un nuevo impulso en medio de un aumento de la inversi\u00f3n relacionada con la IA. En la zona euro, la econom\u00eda sigue siendo fr\u00e1gil, pero tambi\u00e9n hay signos de mejora. El \u00edndice de precios de consumo cay\u00f3 hasta el\u00a02.8%\u00a0desde el\u00a03.2%, impulsado \u00edntegramente por la reversi\u00f3n de los precios de la energ\u00eda, y la confianza de los consumidores ha mejorado, aunque sigue en terreno negativo.<\/p>\n\n\n\n
Los responsables de EE. UU. e Ir\u00e1n siguen debatiendo los t\u00e9rminos del Memor\u00e1ndum de Entendimiento entre ambos pa\u00edses, y una ruptura de las negociaciones que condujera a un nuevo cierre del estrecho de Ormuz representar\u00eda un riesgo grave. Aun as\u00ed, este sigue siendo un escenario extremo poco probable, y por ahora el riesgo terminal de estanflaci\u00f3n \u2014un aumento prolongado de la inflaci\u00f3n combinado con un colapso del crecimiento\u2014 se ha evitado. Otra lecci\u00f3n importante es que la oferta mundial de petr\u00f3leo es estructuralmente mucho m\u00e1s flexible y adaptable de lo que muchos habr\u00edan esperado.<\/p>\n\n\n\n
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Cierre de redacci\u00f3n: 8 de julio de 2026<\/sub><\/p>\n\n\n\n <\/p>\n","protected":false},"author":29,"featured_media":24590,"template":"","categories":[478,669],"class_list":["post-24532","quarterly-report","type-quarterly-report","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-research-es","category-analisis-financiero"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report\/24532","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report"}],"about":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/quarterly-report"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/29"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/24590"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=24532"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=24532"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}