{"id":23867,"date":"2026-04-20T12:41:10","date_gmt":"2026-04-20T10:41:10","guid":{"rendered":"https:\/\/creandgroup.com\/?post_type=quarterly-report&p=23867"},"modified":"2026-04-21T11:42:49","modified_gmt":"2026-04-21T09:42:49","slug":"la-principal-afectacion-en-los-activos-de-renta-fija-durante-el-principio-de-ano-ha-sido-el-alza-de-tipos-de-interes","status":"publish","type":"quarterly-report","link":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/informe-trimestral\/la-principal-afectacion-en-los-activos-de-renta-fija-durante-el-principio-de-ano-ha-sido-el-alza-de-tipos-de-interes\/","title":{"rendered":"La principal afectaci\u00f3n en los activos de renta fija durante el principio de a\u00f1o ha sido el alza de tipos de inter\u00e9s"},"content":{"rendered":"\n

En el 2026 ya han pasado multitud de cosas: el desmantelamiento de los aranceles por parte del Tribunal Supremo de EE. UU., la disrupci\u00f3n de la IA en algunos sectores, la incertidumbre sobre la deuda privada y, m\u00e1s recientemente, el conflicto en Ir\u00e1n. Este \u00faltimo ha provocado un aumento significativo en los precios de la energ\u00eda y, en consecuencia, un repunte de la inflaci\u00f3n global. A causa de la prolongaci\u00f3n de la guerra en Ir\u00e1n, se est\u00e1 dando una creciente correlaci\u00f3n entre las acciones y los bonos del gobierno. Esto se explica por el aumento de los precios del petr\u00f3leo, que, por un lado, impacta en un sentimiento de riesgo en las acciones y, por otro lado, tiene una posible repercusi\u00f3n a medio plazo en la inflaci\u00f3n, lo cual afecta negativamente en los bonos del gobierno.<\/p>\n\n\n\n

El riesgo geopol\u00edtico ha impactado directamente en los activos de renta fija y observamos un mayor aumento de los tipos a corto plazo que en los tramos largos, lo que ha provocado un aplanamiento de la curva (lo que se conoce como bear flattening<\/em>, que refleja expectativas de inflaci\u00f3n y endurecimiento monetario en el corto plazo).<\/p>\n\n\n\n

Tipos impl\u00edcitos de mercado a un a\u00f1o, de acuerdo con las expectativas de mercado actuales:<\/u><\/em><\/p>\n\n\n\n

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Los tipos a largo plazo tambi\u00e9n han repuntado ante el temor a una mayor inflaci\u00f3n por el conflicto en Ir\u00e1n. Se ha notado m\u00e1s en aquellos pa\u00edses que no tienen autonom\u00eda energ\u00e9tica, como en el Reino Unido, que se enfila al 5 %. En cambio, el bono estadounidense a 10 a\u00f1os, que se sit\u00faa en el 4,38 %, solo ha subido ligeramente por encima de los niveles observados durante la mayor parte del mes de enero, con lo cual los inversores piensan que cualquier repunte de la inflaci\u00f3n en ese pa\u00eds ser\u00e1 pasajero. El Bund alem\u00e1n ha superado los niveles del 3 % en varias ocasiones, que era lo esperado para la \u00faltima parte del a\u00f1o. Los tipos reales se mantienen en niveles altos y hacen m\u00e1s atractivos los bonos indexados a la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Evoluci\u00f3n de los tipos de referencia a 10 a\u00f1os (G4):<\/u><\/em><\/p>\n\n\n\n

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Es este el factor relevante que ha afectado al precio de los bonos en esta primera parte del a\u00f1o y su recuperaci\u00f3n depender\u00e1 de la duraci\u00f3n e intensidad del conflicto en el golfo P\u00e9rsico y de la evoluci\u00f3n del precio del petr\u00f3leo. Aunque las presiones inflacionarias se est\u00e1n dejando notar en las nuevas publicaciones y la OCDE prev\u00e9 que la inflaci\u00f3n del G20 sea mayor en 2026 de lo proyectado anteriormente, como reflejo del alza de los precios mundiales de la energ\u00eda, por el momento, las expectativas de inflaci\u00f3n a medio plazo contin\u00faan mostrando una elevada estabilidad a ambos lados del Atl\u00e1ntico, lo que ayuda a que las perturbaciones tengan un impacto moderado en el canal financiero.<\/p>\n\n\n\n

Inflaci\u00f3n 5y5y EE. UU. y zona euro<\/u><\/em><\/p>\n\n\n\n

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Si finalmente llega una soluci\u00f3n duradera en el actual conflicto con Ir\u00e1n en un corto plazo, el foco volver\u00e1 a situarse sobre el componente fiscal. Los mercados se han acostumbrado a esperar ese tipo de apoyo. Espa\u00f1a, Italia, Irlanda, Grecia, Francia y Alemania ya han anunciado medidas de ayuda temporales en respuesta a este \u00faltimo impacto del shock<\/em> de oferta energ\u00e9tico. Como porcentaje del PIB, estas cifras no son especialmente altas, pero refuerzan la tendencia del mercado a prever un mayor gasto, sobre todo porque la situaci\u00f3n tambi\u00e9n pone de manifiesto la necesidad de elevar el presupuesto de defensa.<\/p>\n\n\n\n

El aumento de la oferta de bonos, especialmente en un momento en que la renta fija puede ofrecer una menor protecci\u00f3n en las carteras, y el crecimiento de la incertidumbre econ\u00f3mica hacen que los inversores exijan una mayor compensaci\u00f3n por invertir en bonos con un mayor vencimiento, es decir, que se apunta a unas primas a plazo m\u00e1s altas. Como ejemplo, la rentabilidad ofrecida en la subasta de bonos de gobierno brit\u00e1nico a 10 a\u00f1os a mediados de abril (4,9158 %) es la m\u00e1s alta que se ha ofrecido a los inversores en una subasta de este tipo desde 2008.<\/p>\n\n\n\n

En definitiva, la evoluci\u00f3n de los mercados de renta fija en 2026 depender\u00e1 en gran medida de la resoluci\u00f3n del conflicto en Ir\u00e1n y de la respuesta fiscal de los gobiernos. Los inversores deber\u00e1n estar atentos tanto a las din\u00e1micas geopol\u00edticas como a los cambios en las expectativas de inflaci\u00f3n y gasto p\u00fablico, que seguir\u00e1n condicionando las primas exigidas en los mercados de deuda.<\/p>\n\n\n\n

Cierre de redacci\u00f3n: 20 de abril del 2026<\/sup><\/p>\n","protected":false},"author":29,"featured_media":23943,"template":"","categories":[478,669],"class_list":["post-23867","quarterly-report","type-quarterly-report","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-research-es","category-analisis-financiero"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report\/23867","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report"}],"about":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/quarterly-report"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/29"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/23943"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=23867"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=23867"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}