Hace unas semanas nos enfrent\u00e1bamos a un grave problema geopol\u00edtico. El conflicto entre Estados Unidos, Israel e Ir\u00e1n ten\u00eda a los inversores en vilo ya que los buques petroleros no pod\u00edan atravesar el estrecho de Ormuz y la infraestructura energ\u00e9tica de los Estados del Golfo estaba siendo atacada con drones y misiles. El precio del crudo Brent alcanz\u00f3 casi los 120 d\u00f3lares por barril y los pa\u00edses que dependen de la energ\u00eda del golfo P\u00e9rsico comenzaron a entrar en p\u00e1nico. El \u00edndice S&P 500 se desplom\u00f3 aproximadamente un 10 %, pero eso no reflejaba la situaci\u00f3n completa, ya que muchas acciones muy capitalizadas registraron ca\u00eddas mucho mayores. El \u00edndice de semiconductores, por ejemplo, cay\u00f3 un 17 % debido a las interrupciones en las cadenas de suministro con sede en Asia provocadas por la posible escasez de energ\u00eda.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, en el \u00faltimo d\u00eda de negociaci\u00f3n de marzo, comenz\u00f3 una fuerte recuperaci\u00f3n que se prolongar\u00eda durante dos semanas y llevar\u00eda al S&P 500 y al Nasdaq a nuevos m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. Este incre\u00edble repunte comenz\u00f3 con informes sobre posibles negociaciones entre Estados Unidos e Ir\u00e1n para reducir la tensi\u00f3n en el conflicto, lo que desencaden\u00f3 un fuerte sentimiento de mayor propensi\u00f3n al riesgo. Las negociaciones dieron como resultado un fr\u00e1gil alto el fuego de dos semanas, pero a los pocos d\u00edas del acuerdo el Gobierno de Estados Unidos decidi\u00f3 bloquear los puertos iran\u00edes. Sorprendentemente, el mercado no le ha dado ninguna importancia. Resulta evidente que el mercado ya est\u00e1 dejando atr\u00e1s este conflicto y descontando un resultado positivo.<\/p>\n\n\n\n
Es imposible que un cambio de actitud con respecto al conflicto con Ir\u00e1n sea el \u00fanico factor que est\u00e9 impulsando el mercado, y por supuesto, no lo es. Una vez superadas las perturbaciones geopol\u00edticas a corto plazo, el mercado se rige fundamentalmente por los beneficios. La tasa de crecimiento estimada de los beneficios para el primer trimestre es del 12,5 %, lo que supone un ligero descenso desde el inicio del conflicto, pero aun as\u00ed seguir\u00e1 siendo el sexto trimestre consecutivo de crecimiento de dos d\u00edgitos en los beneficios. Este periodo de presentaci\u00f3n de resultados, al igual que la mayor\u00eda de los de los \u00faltimos a\u00f1os, estar\u00e1 marcado por el sector tecnol\u00f3gico. Su tasa de crecimiento estimada es del 44,4 %, lo que supone una contribuci\u00f3n de 10,2 puntos porcentuales a la tasa de crecimiento del 12,5 % del S&P 500. As\u00ed pues, un solo sector representa, en la pr\u00e1ctica, el 80 % de la tasa de crecimiento agregada. Es importante destacar que este sector est\u00e1 impulsado por el desarrollo de la IA y la fren\u00e9tica carrera por construir centros de datos. Estas son cuestiones que no son consecuencia directa de un conflicto en Oriente Medio.<\/p>\n\n\n\n
El siguiente factor m\u00e1s importante en el crecimiento de los beneficios es el sector financiero, del que se espera que represente menos de tres puntos porcentuales de crecimiento, mientras que la contribuci\u00f3n del resto de sectores es pr\u00e1cticamente insignificante. Mientras escribo este art\u00edculo, los principales bancos estadounidenses ya han presentado sus resultados y, en general, todo ha ido bien. Con la excepci\u00f3n de un Jamie Dimon siempre demasiado cauto, los bancos apenas han mencionado la incertidumbre relacionada con el conflicto y tambi\u00e9n han restado importancia al otro gran temor (el cr\u00e9dito privado).<\/p>\n\n\n\n
Si bien los petroleros a\u00fan no pueden transitar libremente por el estrecho de Ormuz, el mercado parece navegar con facilidad, impulsado por un dinamismo en las ganancias que a los inversores les resulta dif\u00edcil ignorar.<\/p>\n\n\n\n
Cierre de redacci\u00f3n 20 de abril del 2026<\/sup><\/p>\n\n\n\n <\/p>\n","protected":false},"author":29,"featured_media":23932,"template":"","categories":[478,669],"class_list":["post-23863","quarterly-report","type-quarterly-report","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-research-es","category-analisis-financiero"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report\/23863","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report"}],"about":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/quarterly-report"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/29"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/23932"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=23863"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=23863"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}