Despu\u00e9s de un 2024 relativamente f\u00e1cil, en el que se registraron ganancias de capital sin retrocesos significativos, 2025 fue un a\u00f1o relativamente dif\u00edcil, aunque, en \u00faltima instancia, exitoso. Los temores arancelarios provocados por el tristemente c\u00e9lebre \u201cD\u00eda de la Liberaci\u00f3n\u201d del presidente Trump generaron una volatilidad extrema a principios de 2025, pero las negociaciones restauraron la confianza e impulsaron un poderoso y amplio repunte del mercado alcista. Las acciones de megacaps lideraron el mercado junto con la narrativa de la IA, respaldadas por fuertes beneficios corporativos y recortes de los tipos de inter\u00e9s. A finales de a\u00f1o, el S&P 500 hab\u00eda ganado un 16,4% y registrado su tercer a\u00f1o consecutivo con una ganancia porcentual de dos d\u00edgitos.<\/p>\n\n\n\n
\u00bfSer\u00eda demasiado pedir un cuarto a\u00f1o de ganancias de dos d\u00edgitos en 2026? A juzgar por la reacci\u00f3n inicial de la mayor\u00eda de inversores, se pone muy en duda que el mercado pueda lograrlo 4 a\u00f1os seguidos. Sin embargo, teniendo en cuenta los principales impulsores del mercado, otro a\u00f1o fuerte parece m\u00e1s que posible.<\/p>\n\n\n\n
El factor m\u00e1s importante para que este mercado alcista persista es tambi\u00e9n el m\u00e1s b\u00e1sico: el crecimiento de los beneficios corporativos. Seg\u00fan FactSet, se espera que las ganancias del S&P 500 aumenten un 15% en 2026. Bastan c\u00e1lculos sencillos para ver que no se necesita una expansi\u00f3n de m\u00faltiplos para obtener ganancias de dos d\u00edgitos: de hecho, hay cierto margen, bien para un crecimiento de beneficios inferior al del consenso de mercado, bien incluso para una ligera contracci\u00f3n de m\u00faltiplos.<\/p>\n\n\n\n
El siguiente catalizador m\u00e1s importante en 2026 es una Reserva Federal m\u00e1s moderada. La Fed comenz\u00f3 a recortar cautelosamente los tipos en 2025 y el consenso es que habr\u00e1 otros dos recortes en 2026. Sin embargo, est\u00e1 previsto un cambio de liderazgo en la Reserva Federal en mayo, cuando finalice el mandato del presidente Jerome Powell. El presidente Trump ha dejado en claro que cree que los tipos son demasiado altos y que designar\u00e1 a un presidente de la Reserva Federal que refleje esta opini\u00f3n. Aunque la presidencia de la Fed no cambiar\u00e1 hasta mayo, es probable que Trump designe al sucesor de Powell a principios de 2026 y que los comentarios del nuevo presidente tengan un impacto inmediato en el mercado.<\/p>\n\n\n\n
El \u00faltimo trimestre de 2025 vio un retroceso en muchas de las acciones relacionadas con la IA. Los culpables fueron los temores de una posible burbuja con estas acciones y, especialmente, de que el ritmo de construcci\u00f3n de centros de datos tuviera que desacelerarse por falta de financiaci\u00f3n. Si bien algunas acciones de IA parecen haber atra\u00eddo dinero especulativo, las m\u00e1s grandes se negocian con valoraciones razonables, especialmente teniendo en cuenta las tasas de crecimiento esperadas. El temor de que no se pueda financiar una mayor expansi\u00f3n se refiere, sobre todo, a la empresa privada OpenAI. Durante la pr\u00f3xima d\u00e9cada, la empresa se ha comprometido con proyectos por un total de 1,4 billones de d\u00f3lares, y algunos inversores creen que esa cifra tendr\u00e1 que reducirse a medida que se agote la financiaci\u00f3n. Sin embargo, el apetito por el gasto en IA, tanto por parte del cr\u00e9dito privado como del capital privado, no ha disminuido. Actualmente, OpenAI est\u00e1 en proceso de negociaci\u00f3n para recaudar 100.000 millones de d\u00f3lares mediante una combinaci\u00f3n de empresas de capital privado, fondos soberanos y Microsoft.<\/p>\n\n\n\n
La continuaci\u00f3n de la narrativa de la IA y el giro moderado de la Reserva Federal son dos catalizadores poderosos, pero no hay que perder de vista los beneficios corporativos. Son estos beneficios, m\u00e1s que cualquier otra cosa, los que determinar\u00e1n en \u00faltima instancia si el mercado de valores mantiene los buenos rendimientos hasta finales de 2026 o si las cosas cambian.<\/p>\n\n\n\n
Cierre de redacci\u00f3n: 7 de enero de 2026<\/sub><\/p>\n\n\n\n <\/p>\n","protected":false},"author":29,"featured_media":23004,"template":"","categories":[478,669],"class_list":["post-23035","quarterly-report","type-quarterly-report","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-research-es","category-analisis-financiero"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report\/23035","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report"}],"about":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/quarterly-report"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/29"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/23004"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=23035"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=23035"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}