{"id":23027,"date":"2026-01-13T11:03:39","date_gmt":"2026-01-13T10:03:39","guid":{"rendered":"https:\/\/creandgroup.com\/?post_type=quarterly-report&p=23027"},"modified":"2026-01-14T12:53:37","modified_gmt":"2026-01-14T11:53:37","slug":"principales-variables-que-afectaran-a-los-mercados-de-renta-fija-en-el-2026","status":"publish","type":"quarterly-report","link":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/informe-trimestral\/principales-variables-que-afectaran-a-los-mercados-de-renta-fija-en-el-2026\/","title":{"rendered":"Principales variables que afectar\u00e1n a los mercados de renta fija en el 2026"},"content":{"rendered":"\n

Los mercados en el 2025 han estado muy relajados y solo se activ\u00f3 una mayor volatilidad ante el anuncio de las tarifas comerciales de Trump, en el denominado \u201cD\u00eda de la Liberaci\u00f3n\u201d, ante el temor a la desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica, y cuando aparecieron las llamadas \u201ccucarachas de cr\u00e9dito\u201d (termino apodado por el CEO de JP Morgan, James Dimon) en relaci\u00f3n con incumplimientos en el mundo del cr\u00e9dito privado \u2014en esencia, financiaci\u00f3n directa que no se negocia en mercados p\u00fablicos ni suele pasar por la banca tradicional\u2014, lo cual afecta principalmente a empresas peque\u00f1as y medianas no cotizadas (Tricolor, First Brands). Todo esto ha durado poco tiempo y en general sigue habiendo vientos de cola para la renta fija: elevada demanda y liquidez (un factor clave), la volatilidad permanece baja, las empresas presentan unos balances saneados, s\u00f3lidos beneficios y todav\u00eda una baja tasa de default<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

En el 2026 hay una elevada probabilidad de que podamos ver un aumento de la rentabilidad de los tipos de inter\u00e9s y una descompresi\u00f3n de los diferenciales de cr\u00e9dito<\/strong>, aunque muy por debajo de la media hist\u00f3rica. En todo caso, el carry<\/em> <\/strong>(la periodificaci\u00f3n de la TIR de adquisici\u00f3n)seguir\u00e1 ofreciendo un colch\u00f3n suficiente <\/strong>ante movimientos adversos en los precios de los bonos.<\/p>\n\n\n\n

En cuanto a tipos de inter\u00e9s<\/strong>, se prev\u00e9 una mayor divergencia en los principales bancos centrales<\/strong>. Actualmente, la situaci\u00f3n es la siguiente: el BOJ sube tipos, el BCE se siente c\u00f3modo manteni\u00e9ndolos y la FED estrenar\u00e1 nuevo responsable en substituci\u00f3n de Powell y, a propuesta de Trump, estar\u00e1 m\u00e1s centrado en bajar los tipos de inter\u00e9s buscando el equilibrio que le permita mantener su independencia.<\/p>\n\n\n\n

La vertiente fiscal se convierte en el riesgo clave<\/strong>: el d\u00e9ficit persistente y el aumento del pago de intereses de la deuda, que ya llega al 2 % sobre PIB a nivel mundial, es donde los inversores pondr\u00e1n la vigilancia. En Europa, sobre todo, se esperan r\u00e9cords de emisiones del Gobierno, pero va a seguir habiendo una gran demanda, dada la elevada liquidez existente en el mercado.<\/p>\n\n\n\n

Por plazo, el term premium<\/em> deber\u00eda incrementarse y ofrecer una curva en EUR m\u00e1s pronunciada<\/strong>: los temores inflacionarios pueden volver a surgir con mejores datos macroecon\u00f3micos y debido a que muchos pa\u00edses no han presentado planes fiscales claros y cre\u00edbles. A esto hay que a\u00f1adirle el cambio de las pensiones holandesas, que pasan de un modelo de prestaci\u00f3n definida a uno de aportaci\u00f3n definida, que har\u00e1 que vendan buena parte de la deuda que tienen a largo plazo que les permit\u00eda cubrir el compromiso de la prestaci\u00f3n definida. Para ponerlo en perspectiva, disponen de una tenencia de 1,6 billones de euros o el 65 % de bonos soberanos de los fondos de pensiones de la eurozona.<\/p>\n\n\n\n

En cuanto a la renta fija privada, las valoraciones son exigentes, pero ahora mismo no est\u00e1 siendo un motivo para vender, ya que las rentabilidades siguen siendo atractivas y ofrece una baja volatilidad junto con la gran solidez de los factores t\u00e9cnicos y fundamentales.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Destacan los bonos Investment Grade, donde observamos una mayor convergencia entre el cr\u00e9dito y la deuda soberana (hasta 80 compa\u00f1\u00edas de la eurozona ofrecen rentabilidades inferiores a los bonos del Gobierno franc\u00e9s). De hecho, se est\u00e1n convirtiendo en el nuevo activo libre de riesgo, en este caso, ante una mayor abundancia de bonos del gobierno por las emisiones netas que se esperan en el 2026.<\/p>\n\n\n\n

Los riesgos principales en este \u00e1mbito son la finalizaci\u00f3n de la flexibilizaci\u00f3n monetaria, un aumento de los tipos de inter\u00e9s y, si pensamos en un final de ciclo, ver\u00edamos m\u00e1s fusiones y adquisiciones, compras apalancadas, inversi\u00f3n en capital (especialmente en IA) y actividades orientadas a los accionistas. Estas actuaciones impulsar\u00edan un aumento de las emisiones y un deterioro gradual de las m\u00e9tricas crediticias, especialmente entre los emisores con menor calificaci\u00f3n crediticia y los sectores centrados en la IA.<\/p>\n\n\n\n

La prioridad deber\u00e1 seguir siendo la preservaci\u00f3n delcarry<\/em> y de la calidad crediticia de las carteras<\/strong>, por lo que es aconsejable una mayor cautela ante la dispersi\u00f3n que se espera entre IG y los productos de renta fija con una mayor beta (high yield<\/em>, mercados emergentes, etc.), sumado a un mayor escrutinio del cr\u00e9dito privado.<\/p>\n\n\n\n

Cierre de redacci\u00f3n: 7 de enero de 2026<\/sub><\/p>\n","protected":false},"author":29,"featured_media":23000,"template":"","categories":[478,669],"class_list":["post-23027","quarterly-report","type-quarterly-report","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-research-es","category-analisis-financiero"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report\/23027","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report"}],"about":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/quarterly-report"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/29"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/23000"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=23027"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=23027"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}