Mientras la Reserva Federal reduc\u00eda los tipos de inter\u00e9s por tercera vez en diciembre, el eurod\u00f3lar cotizaba hacia el l\u00edmite superior del canal lateral, donde hab\u00eda estado estancado desde el verano. Ahora, los mercados de futuros prev\u00e9n al menos dos bajadas de tipos de inter\u00e9s adicionales en 2026, en funci\u00f3n del enfriamiento de la inflaci\u00f3n, de la continua desaceleraci\u00f3n del mercado laboral y del fin del mandato del presidente Powell en mayo de 2026. Cada recorte de 25 puntos estrecha el diferencial de tipos de inter\u00e9s con el euro, lo que reduce la prima de tipo que sostuvo al d\u00f3lar en 2022-2023.<\/p>\n\n\n\n
En cuanto al tipo de cambio en 2026, las proyecciones del mercado se dividen claramente en dos corrientes. Un grupo espera que el d\u00f3lar se mantenga fuerte bas\u00e1ndose en la suposici\u00f3n de que el crecimiento de EE. UU. volver\u00e1 a acelerarse, impulsado por una pol\u00edtica fiscal expansiva, una desregulaci\u00f3n y efectos de riqueza positivos. En este escenario, la Reserva Federal aplicar\u00eda menos reducciones de tipos de las que el mercado refleja en los precios actualmente. El otro grupo espera que el estrechamiento del diferencial de rentabilidad impulse el par al alza, suponiendo que el BCE se mantenga firme y que la Reserva Federal reduzca tipos.<\/p>\n\n\n\n
En \u00faltima instancia, es posible que la identidad del pr\u00f3ximo presidente de la Reserva Federal acabe siendo la variable m\u00e1s decisiva. En el momento de la redacci\u00f3n de este texto, el presidente Donald Trump todav\u00eda no ha anunciado qui\u00e9n ser\u00e1 su candidato. Sin esta informaci\u00f3n, y dado que la inflaci\u00f3n se encuentra por encima del objetivo, el mercado todav\u00eda considera improbables unas reducciones dr\u00e1sticas. Sin embargo, esta opini\u00f3n podr\u00eda cambiar una vez tengamos una imagen m\u00e1s clara de la composici\u00f3n de la Junta de la Reserva Federal en 2026. Adem\u00e1s, las expectativas sobre el impacto del gasto fiscal alem\u00e1n son moderadas, ya que el mercado se ha visto decepcionado por el retraso en la ejecuci\u00f3n, por lo que podr\u00edan revisarse al alza a medida que se publiquen los datos a lo largo de 2026. Este hecho podr\u00eda producir un mayor estrechamiento del diferencial de tipos de inter\u00e9s, lo que propiciar\u00eda a\u00fan m\u00e1s un tipo de cambio EUR\/USD m\u00e1s elevado.<\/p>\n\n\n\n
Cierre de redacci\u00f3n: 7 de enero de 2026<\/sub><\/p>\n\n\n\n <\/p>\n","protected":false},"author":29,"featured_media":22984,"template":"","categories":[478,669],"class_list":["post-23014","quarterly-report","type-quarterly-report","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-research-es","category-analisis-financiero"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report\/23014","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report"}],"about":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/quarterly-report"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/29"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/22984"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=23014"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=23014"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}