La econom\u00eda mundial demostr\u00f3 ser m\u00e1s resistente de lo esperado en los seis meses posteriores al \u00abD\u00eda de la Liberaci\u00f3n\u00bb. El \u00faltimo conjunto de indicadores econ\u00f3micos estadounidenses mostr\u00f3 un panorama s\u00f3lido, con el indicador Citi US Surprise manteni\u00e9ndose firmemente en la banda positiva, ya que los datos econ\u00f3micos superaron las expectativas de consenso. Por otro lado, el crecimiento de la zona del euro ha sido m\u00e1s lento, aunque deber\u00eda mejorar durante el cuarto trimestre.<\/p>\n\n\n\n
Hasta ahora, el impacto general de los aranceles ha sido relativamente moderado. El \u00edndice de precios de los gastos de consumo personal (PCE) de los Estados Unidos solo ha tenido un aumento marginal, lo cual significa que, por el momento, los consumidores no soportan gran parte de la carga arancelaria, mientras que las empresas estadounidenses absorben la mayor parte del costo. Sin embargo, no todas las empresas pueden permitirse afrontar estos costes indefinidamente a medida que los m\u00e1rgenes de beneficio van erosion\u00e1ndose, y evidencias recientes sugieren que est\u00e1n repercutiendo estos gastos progresivamente. Esto dar\u00e1 lugar eventualmente a precios de consumo m\u00e1s altos para los bienes importados y para los productos fabricados en Estados Unidos que utilizan componentes importados.<\/p>\n\n\n\n
Otro factor que sustenta el crecimiento s\u00f3lido de los Estados Unidos ha sido el desarrollo de la inteligencia artificial, siendo ahora el gasto de capital destinado a esta tecnolog\u00eda su principal motor. Los cuatro principales proveedores de nube a hiperescala gastar\u00e1n alrededor de 400.000 millones de d\u00f3lares solo este a\u00f1o. Sin embargo, debemos tener en cuenta que no toda esta inversi\u00f3n econ\u00f3mica tiene un impacto directo en el PIB estadounidense. Gran parte de la inversi\u00f3n se destina a bienes tecnol\u00f3gicos importados, que restan del PIB, y las iniciativas para relocalizar la capacidad de fabricaci\u00f3n implicar\u00e1n un largo proceso de transici\u00f3n. Con respecto a las perspectivas de crecimiento a largo plazo, la gran pregunta sigue siendo si la inteligencia artificial cumplir\u00e1 su promesa de elevados aumentos de productividad.<\/p>\n\n\n\n
Un claro signo de debilidad ha venido del mercado laboral, con la publicaci\u00f3n en agosto de un informe negativo sobre los puestos de trabajo del mes de julio, junto con una importante revisi\u00f3n de los datos nacionales de empleo a 12 meses hasta marzo, una cifra que qued\u00f3 muy por debajo de los niveles que se deduc\u00edan de los informes mensuales de empleo, observados muy de cerca. Esta enmienda es la m\u00e1s grande registrada y reduce aproximadamente a la mitad la cifra de crecimiento de 1,8 millones de empleos que la agencia hab\u00eda estimado anteriormente, lo cual refleja tanto una reducci\u00f3n de la demanda como una oferta de mano de obra limitada por la inmigraci\u00f3n. En el futuro, los inversores analizar\u00e1n atentamente los datos laborales para evaluar c\u00f3mo est\u00e1 evolucionando la econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n
Al otro lado del Atl\u00e1ntico, el crecimiento de la zona del euro se ha mantenido lento, pero permanece la esperanza de que empezaremos a percibir el impacto del est\u00edmulo fiscal durante el cuarto trimestre. Tras un retraso de m\u00e1s de nueve meses, el Bundestag alem\u00e1n aprob\u00f3 la ley presupuestaria de 2025, y el Gobierno federal finalmente puede embarcarse en su programa de gastos de defensa e infraestructura. Con la relajaci\u00f3n del freno de la deuda alemana, el Gobierno federal ha ganado una gran flexibilidad fiscal para los pr\u00f3ximos a\u00f1os. Ser\u00e1 importante hacer un seguimiento de los pedidos industriales, as\u00ed como de las cifras financieras del Gobierno, para evaluar la rapidez con que se implementa la expansi\u00f3n fiscal. En el lado negativo, la situaci\u00f3n pol\u00edtica de Francia sigue arrastrando a la econom\u00eda. Lecornu, el quinto primer ministro en menos de dos a\u00f1os, se enfrenta a grandes retos y el impacto de la incertidumbre pol\u00edtica pesa sobre los consumidores, con una confianza a\u00fan muy baja.<\/p>\n\n\n\n
La econom\u00eda mundial navega por un entorno complicado, y el resultado depende de numerosos factores. Sin embargo, seguimos creyendo que la econom\u00eda de los Estados Unidos se desacelerar\u00e1 a medida que se vaya filtrando el impacto de los aranceles. Ser\u00e1 importante hacer un seguimiento de la inflaci\u00f3n y los datos laborales. El tema macroecon\u00f3mico clave en la zona del euro ser\u00e1 el despliegue del est\u00edmulo presupuestario hist\u00f3rico de Alemania, aunque persisten algunos retos, como el camino poco claro hacia la consolidaci\u00f3n fiscal en Francia.<\/p>\n\n\n\n
Cierre de redacci\u00f3n: 6 de octubre de 2025<\/sub><\/sub><\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":22130,"template":"","categories":[478,669],"class_list":["post-22073","quarterly-report","type-quarterly-report","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-research-es","category-analisis-financiero"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report\/22073","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report"}],"about":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/quarterly-report"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/7"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/22130"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22073"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22073"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}