El d\u00f3lar ha oscilado entre 1,14 y 1,18 durante los meses de verano, a medida que la guerra comercial se desaceleraba gradualmente. Los aranceles bajo amenaza del D\u00eda de la Liberaci\u00f3n se redujeron y, lo que es m\u00e1s importante, no comportaron ning\u00fan tipo de represalia. Estados Unidos alcanz\u00f3 acuerdos con la mayor\u00eda de sus socios comerciales antes de la fecha l\u00edmite del 1 de agosto y extendi\u00f3 una tregua arancelaria con China, retrasando la imposici\u00f3n de aranceles de tres d\u00edgitos hasta el 10 de noviembre. De hecho, la confianza de los inversores sufri\u00f3 un gran golpe el 2 de abril, con importantes salidas de activos estadounidenses acentuando todav\u00eda m\u00e1s la ca\u00edda del d\u00f3lar. Sin embargo, a medida que los impuestos se iban diluyendo, el sentimiento del mercado se recuper\u00f3, tambi\u00e9n reforzado por un renovado optimismo en la IA a medida que el CapEx de los hiperescaladores alcanzaba nuevos m\u00e1ximos.<\/p>\n\n\n\n
A pesar de la pausa de verano del d\u00f3lar, seguimos creyendo que los riesgos para esta divisa son a la baja. Por un lado, el riesgo comercial no ha desaparecido. De hecho, a finales de septiembre, Trump dio a conocer nuevos aranceles para una serie de industrias, incluidos aranceles del 100 % sobre los medicamentos de marca y del 25 % sobre los camiones pesados. Tambi\u00e9n queda por ver si Estados Unidos podr\u00e1 llegar a un acuerdo con China que satisfaga a ambas partes. En segundo lugar, y lo que es m\u00e1s importante, las perspectivas para el d\u00f3lar dependen de dos factores cr\u00edticos e interdependientes. Aunque la econom\u00eda estadounidense ha demostrado ser mucho m\u00e1s resistente de lo esperado, se est\u00e1 desacelerando. Mientras tanto, se espera que el crecimiento en la zona del euro se reacelere el pr\u00f3ximo a\u00f1o, a medida que se active el impulso fiscal. Despu\u00e9s de una reducci\u00f3n de 200 pb en los tipos oficiales durante el \u00faltimo a\u00f1o, el BCE ha insinuado que es improbable que se produzcan nuevos recortes, mientras que la Reserva Federal reanud\u00f3 los recortes de tipos en septiembre. La direcci\u00f3n de los diferenciales del crecimiento y de tipos de inter\u00e9s favorecer\u00e1n, por lo tanto, al euro. Finalmente, la confianza de los inversores podr\u00eda verse sacudida de nuevo si se cuestiona la independencia de la Fed mientras esperamos los pr\u00f3ximos nombramientos del presidente Trump para la junta, un desenlace que ser\u00eda especialmente negativo para el d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n
Cierre de redacci\u00f3n: 6 de octubre de 2025<\/sub><\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":22162,"template":"","categories":[478,669],"class_list":["post-22027","quarterly-report","type-quarterly-report","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-research-es","category-analisis-financiero"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report\/22027","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report"}],"about":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/quarterly-report"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/7"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/22162"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22027"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22027"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}