\u00abEs dif\u00edcil hacer predicciones, especialmente sobre el futuro\u00bb. Este comentario a menudo citado y frecuentemente atribuido a la leyenda del b\u00e9isbol Yogi Berra, captura a la perfecci\u00f3n el reto de la predicci\u00f3n, sobre todo en los \u00e1mbitos de las finanzas y la econom\u00eda. Este reto es a\u00fan mayor este a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
La pol\u00edtica comercial err\u00e1tica del presidente Trump ha causado un nivel de incertidumbre extremadamente alto. El 2 de abril anunci\u00f3 aranceles rec\u00edprocos a m\u00e1s de 180 pa\u00edses y territorios. Como respuesta, los economistas redujeron dr\u00e1sticamente sus previsiones de crecimiento para 2025, solo para revisarlas al alza pocas semanas despu\u00e9s, cuando Trump aplaz\u00f3 estos impuestos.<\/p>\n\n\n\n
El veredicto final sobre los aranceles a\u00fan no est\u00e1 claro, pero, sea cual sea el resultado, no cabe duda de que este periodo de confusi\u00f3n pasar\u00e1 factura. La inversi\u00f3n empresarial se est\u00e1 retrasando y la confianza de los consumidores se ha visto afectada. Esto es evidente en los indicadores econ\u00f3micos basados en el sentimiento que reflejan opiniones y expectativas. Por ejemplo, la confianza del consumidor ha descendido a niveles no vistos desde 2020, cuando la pandemia de COVID-19 paraliz\u00f3 la econom\u00eda. Del mismo modo, el \u00edndice ISM manufacturero ha ca\u00eddo muy por debajo de 50, lo que indica una contracci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Curiosamente, la debilidad que se muestra en las encuestas a\u00fan no se ha observado en los datos reales, lo que deja a los economistas un poco perplejos. Los datos recientes muestran que el mercado laboral no se est\u00e1 deteriorando y que las presiones inflacionistas son mucho m\u00e1s moderadas de lo que se tem\u00eda. Estos son los dos indicadores macro que la Reserva Federal est\u00e1 observando de cerca para medir el impacto econ\u00f3mico de la guerra comercial. Entonces, \u00bfpor qu\u00e9 hay tanta divergencia entre las encuestas y los datos reales? Una explicaci\u00f3n es la reducci\u00f3n de la inmigraci\u00f3n, consecuencia de otra de las acciones de Trump, que ha reducido la fuerza laboral, aliviando la presi\u00f3n al alza sobre la tasa de paro a pesar de la contrataci\u00f3n m\u00e1s lenta. Otro factor es el tiempo, ya que los aranceles tardan un poco en filtrarse a trav\u00e9s de la econom\u00eda. Tanto las empresas como los consumidores anticiparon los pedidos en previsi\u00f3n de precios m\u00e1s altos e interrupciones de la cadena de suministro causadas por los aranceles. Adem\u00e1s, los bajos precios de la energ\u00eda han ayudado a mantener la inflaci\u00f3n bajo control. No obstante, es probable que esta anticipaci\u00f3n anterior vaya seguida de un periodo de recuperaci\u00f3n a medida que los inventarios se reduzcan y los aranceles entren en vigor. De hecho, los aranceles a\u00fan vigentes son mucho m\u00e1s altos de lo que la mayor\u00eda esperaba a principios de a\u00f1o.<\/a><\/p>\n\n\n\n La imprevisibilidad se suele considerar un enemigo de una econom\u00eda sana, y las perspectivas globales est\u00e1n cada vez m\u00e1s en peligro a medida que surgen otros riesgos. El conflicto en Oriente Medio amenaza con aumentar los precios de la energ\u00eda. Se espera que el llamado \u00abproyecto de ley Big Beautiful\u00bb de Trump, que se est\u00e1 debatiendo actualmente en el Senado, solo d\u00e9 un impulso modesto al crecimiento, a la vez que aumente el d\u00e9ficit fiscal. Esto, a su vez, conllevar\u00eda tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos, aumentando los costes de pr\u00e9stamo tanto para el gobierno como para el sector privado. Por descontado, es f\u00e1cil imaginar un escenario m\u00e1s optimista: la administraci\u00f3n Trump cierra r\u00e1pidamente acuerdos comerciales mutuamente satisfactorios con todos los socios, la Fed consigue frenar la inflaci\u00f3n mientras mantiene el crecimiento, las guerras en Oriente Medio y Ucrania se resuelven y la inversi\u00f3n en IA aumenta y mejora la productividad, impulsando el crecimiento. Un resultado cl\u00e1sico de \u00abbien est\u00e1 lo que bien acaba\u00bb, pero quiz\u00e1 sea un poco enga\u00f1oso. A nuestro entender, los riesgos son a la baja y, en el mejor de los casos, esperamos una desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica importante en la segunda mitad del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n Cierre de redacci\u00f3n: 23 de junio de 2025<\/sub><\/sub><\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":21386,"template":"","categories":[478,669],"class_list":["post-21347","quarterly-report","type-quarterly-report","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-research-es","category-analisis-financiero"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report\/21347","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report"}],"about":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/quarterly-report"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/7"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/21386"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21347"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21347"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}