El primer trimestre de 2025 tuvo, sin duda, sus altibajos. El S&P 500 alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo hist\u00f3rico el 19 de febrero, pero inici\u00f3 una correcci\u00f3n durante las semanas siguientes.<\/p>\n\n\n\n
Las previsiones del mercado burs\u00e1til para lo que quedaba de 2025 eran positivas. En concreto, los inversores preve\u00edan que la actividad econ\u00f3mica mejorar\u00eda bajo la nueva administraci\u00f3n de Trump al impulsar recortes fiscales y avanzar en la desregulaci\u00f3n. El problema es que la administraci\u00f3n necesita acordar con el Congreso (un arduo proceso) los recortes fiscales, pero puede actuar de forma independiente para imponer aranceles y recortar el excesivo gasto p\u00fablico. Esto ha provocado que los recortes fiscales hayan quedado en un segundo plano, mientras que los aranceles y los recortes del gasto han prevalecido en la lista de prioridades pol\u00edticas.<\/p>\n\n\n\n
El repentino cambio de tendencia en el mercado lo aceler\u00f3 el anuncio de Trump por el que, en marzo, entrar\u00eda en vigor la aplicaci\u00f3n de aranceles a los productos importados de Canad\u00e1, M\u00e9xico y China. Esto ha provocado un movimiento de aversi\u00f3n al riesgo que ha incluido la disminuci\u00f3n de las operaciones comerciales en el sector de la IA y una fuerte venta de los \u00ab7 magn\u00edficos\u00bb. Este anuncio se ha producido en un momento en el que la rentabilidad de la deuda p\u00fablica estadounidense estaba cayendo, lo que era un reflejo del temor del mercado a que una guerra arancelaria pudiera desencadenar una recesi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
El retroceso del mercado ha llevado a una disminuci\u00f3n de los m\u00faltiplos PER, ya que los precios de las acciones se han desplomado mientras que, de manera un poco sorprendente, la estimaci\u00f3n de ingresos para 2025 se ha mantenido bastante estable. \u00bfC\u00f3mo se debe interpretar esto? Esta incongruencia podr\u00eda significar que la correcci\u00f3n de los precios se debe a que los valores burs\u00e1tiles estaban sobrevalorados o, tal vez, inmersos en una burbuja (\u00bfIA?). Una interpretaci\u00f3n m\u00e1s pesimista es que el mercado est\u00e1 anticipando un debilitamiento de la econom\u00eda que acabar\u00e1 por disminuir las estimaciones de ingresos.<\/p>\n\n\n\n
Mientras tanto, los mercados de renta variable de Europa y Asia registran s\u00f3lidas ganancias. \u00bfHay alguna l\u00f3gica detr\u00e1s de este comportamiento? Si la econom\u00eda m\u00e1s potente del mundo entra en recesi\u00f3n debido a una guerra comercial con otras de las principales econom\u00edas, \u00bfno afectar\u00eda a la econom\u00eda global?<\/p>\n\n\n\n
Tengamos en cuenta que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha observado recientemente que los datos objetivos siguen siendo indicativos de una econom\u00eda sana y no reflejan el debilitamiento de los niveles de confianza de los consumidores y de las empresas que se ha puesto de manifiesto en los datos subjetivos de la encuesta. Dicho de otro modo, lo que dicen los consumidores y las empresas no se corresponde con lo que est\u00e1n haciendo. Han sido m\u00e1s pesimistas con sus opiniones que con su nivel de gasto.<\/p>\n\n\n\n
\u00bfPodr\u00eda esto significar que es probable que los resultados de los pr\u00f3ximos dos trimestres van a ser mejores de lo que se tem\u00eda? De ser as\u00ed, este mercado puede recuperar las p\u00e9rdidas y posiblemente alcanzar nuevos m\u00e1ximos.<\/p>\n\n\n\n
Cierre de redacci\u00f3n: 31 de marzo de 2025<\/sub><\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":20816,"template":"","categories":[478,669],"class_list":["post-20741","quarterly-report","type-quarterly-report","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-research-es","category-analisis-financiero"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report\/20741","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report"}],"about":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/quarterly-report"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/7"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/20816"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=20741"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=20741"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}