2024 est\u00e1 siendo un a\u00f1o dif\u00edcil para los inversores en las principales monedas locales latinoamericanas. El real brasile\u00f1o se ha depreciado m\u00e1s de un 11% frente al d\u00f3lar en lo que va de a\u00f1o, mientras que el peso mexicano o el peso colombiano lo han hecho un 12% y un 8%, respectivamente.<\/p>\n\n\n\n
Varios factores explican este comportamiento. El ciclo de pol\u00edtica monetaria ha ido, esta vez, por delante del de las econom\u00edas m\u00e1s desarrolladas. En Latinoam\u00e9rica se subieron antes las tasas de inter\u00e9s para combatir la inflaci\u00f3n, y tambi\u00e9n se han recortado con mayor premura, restando cierto inter\u00e9s de parte de los inversores globales. Muchos ven en el plano pol\u00edtico otra de las causas. Claudia Sheinbaum obtuvo una mayor\u00eda m\u00e1s abultada de lo previsto en M\u00e9xico en las pasadas elecciones, y se une a Lula y Petro dentro de los mandatarios que favorecen un mayor gasto p\u00fablico financiado a trav\u00e9s de aumentos del d\u00e9ficit.<\/p>\n\n\n\n
Un tercer factor, este s\u00ed directamente relacionado con el mercado de capitales, tiene que ver con la crisis de carry trade del yen japon\u00e9s que presenciamos a principios de agosto. El Banco de Jap\u00f3n sorprendi\u00f3 al mercado aumentando la tasa de inter\u00e9s en 15 puntos b\u00e1sicos, suficiente para desencadenar una fuerte apreciaci\u00f3n del yen. Muchos inversores, que hab\u00edan tomado pr\u00e9stamos en yenes para invertir en activos de mayor rendimiento, comenzaron a deshacer r\u00e1pidamente sus posiciones para limitar las p\u00e9rdidas. El proceso de desapalancamiento, como suele ocurrir en estos casos, amplific\u00f3 los movimientos. Uno de los principales destinos de los inversores de carry trade han sido y son las monedas latinoamericanas, en especial el peso mexicano y el real brasile\u00f1o. Las ventas masivas en estas monedas para deshacer la operativa de carry trade provocaron fuertes depreciaciones de las mismas frente al d\u00f3lar y otras monedas fuertes.<\/p>\n\n\n\n
La reciente debilidad de las monedas locales plantea un dilema a los bancos centrales, en medio del ciclo de recorte de tasas: seguir recortando y a mayor ritmo que la Reserva Federal para estimular el crecimiento y el empleo, o tomarse un respiro para entre otras cosas apoyar la divisa. Seguramente encontraremos respuestas distintas caso por caso. Brasil, por ejemplo, ha optado por la segunda opci\u00f3n desmarc\u00e1ndose del resto de la regi\u00f3n. Tras recortar la tasa desde el 13.75% hasta el 10.50%, el Banco Central de Brasil decidi\u00f3 aumentar la referencia en 25 puntos b\u00e1sicos hasta el 10.75%.<\/p>\n\n\n\n
No deber\u00eda sorprender, dentro del actual entorno de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s bajas y pol\u00edticas fiscales expansivas, una mayor debilidad de las monedas locales en Latinoam\u00e9rica. Es por ello fundamental diversificar adecuadamente el riesgo en este \u00e1mbito, m\u00e1s a\u00fan para aquellos inversores que cuentan con exposici\u00f3n permanente en estos pa\u00edses.<\/p>\n\n\n\n
Cierre de redacci\u00f3n: 7 de octubre de 2024<\/sub><\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":18771,"template":"","categories":[478,669],"class_list":["post-18773","quarterly-report","type-quarterly-report","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-research-es","category-analisis-financiero"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report\/18773","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report"}],"about":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/quarterly-report"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/7"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/18771"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18773"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18773"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}