{"id":17898,"date":"2024-07-11T09:22:49","date_gmt":"2024-07-11T07:22:49","guid":{"rendered":"https:\/\/creandgroup.com\/quarterly-report\/franca-trump-i-els-mercats\/"},"modified":"2024-11-19T17:56:42","modified_gmt":"2024-11-19T16:56:42","slug":"francia-trump-y-los-mercados","status":"publish","type":"quarterly-report","link":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/informe-trimestral\/francia-trump-y-los-mercados\/","title":{"rendered":"Francia, Trump y los mercados"},"content":{"rendered":"\n<div align=\"center\">\n<iframe loading=\"lazy\" width=\"806\" height=\"453\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/BCIyChR9CKI?si=YvB1cvRWygwH7TCn\" title=\"YouTube video player\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/creandgroup.com\/wp-content\/uploads\/pixel.jpg\" alt=\"Aquesta imatge t\u00e9 l'atribut alt buit; el seu nom \u00e9s pixel.jpg\" style=\"width:41px;height:auto\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>Los 35 r\u00e9cords del S&amp;P500 que llevamos en este 2024 ya nos indican lo esplendorosa que est\u00e1 siendo la primera mitad del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n<p>Sin embargo, bajo la superficie se esconde una situaci\u00f3n bastante menos pl\u00e1cida.<\/p>\n\n\n\n<p>Las recientes elecciones francesas, y las americanas de noviembre, son muy relevantes. En Francia el voto se divide entre la extrema derecha y la extrema izquierda. No menos extremo es Trump, que tras el desastroso primer debate de Biden, y salvo dimisi\u00f3n de este \u00faltimo, tiene muchas papeletas para convertirse en el primer presidente convicto de la historia.<\/p>\n\n\n\n<p>En ambos casos, los mercados financieros lo podr\u00edan celebrar de inicio. En Francia, porque ni M\u00e9lenchon ni Le Pen podr\u00e1n aplicar sus programas pol\u00edticos, y no se pueden repetir elecciones antes de un a\u00f1o. Trump, por su parte, promete m\u00e1s est\u00edmulos fiscales y recortes de impuestos, lo que deber\u00eda contribuir a acelerar el crecimiento y los beneficios empresariales.<\/p>\n\n\n\n<p>El problema es que la segunda derivada es m\u00e1s sombr\u00eda y pone de relieve uno de los principales riesgos a los que nos enfrentamos como inversores: la sostenibilidad de las cuentas p\u00fablicas. Los d\u00e9ficits fiscales, may\u00fasculos en demasiados pa\u00edses, solo pueden incrementarse bajo gobiernos populistas, y terminar\u00e1n causando turbulencias.<\/p>\n\n\n\n<p>Se dificulta tambi\u00e9n el trabajo de los bancos centrales, que tendr\u00e1n m\u00e1s dificultades para controlar la inflaci\u00f3n. Se daban por sentadas m\u00faltiples rebajas de tipos este 2024 que, probablemente, quedar\u00e1n en poca cosa. Aunque veremos, porque a nivel macro empiezan a advertirse fisuras. El consumidor americano, por ejemplo, parece dividido en dos. Los m\u00e1s pudientes siguen gastando sin mesura, pero la parte de la poblaci\u00f3n con menos recursos ha empezado a ir menos a restaurantes o a buscar alivio en marcas blancas. La inflaci\u00f3n acumulada estos \u00faltimos a\u00f1os empieza a pesar.<\/p>\n\n\n\n<p>En definitiva, el segundo semestre seguramente sea m\u00e1s dif\u00edcil que el primero. De hecho, tanta bonanza es un tanto enga\u00f1osa. Los \u00edndices burs\u00e1tiles han sido liderados por unos pocos t\u00edtulos, normalmente relacionados con la inteligencia artificial. En renta fija, la compresi\u00f3n de <em>spreads<\/em> de cr\u00e9dito ha ido ya muy lejos. recortes de tipos agresivos ayudar\u00edan en las carteras con m\u00e1s duraci\u00f3n, pero probablemente ello implique que la econom\u00eda se est\u00e1 torciendo, algo que no deber\u00edamos celebrar.<\/p>\n\n\n\n<p>La volatilidad, en cualquier caso, ser\u00eda bienvenida. Para el inversor paciente no es otra cosa que la oportunidad de invertir a mejores precios. En realidad, las oportunidades son ya m\u00e1s abundantes de lo que parece. Como apunt\u00e1bamos hace un momento, sabiendo escoger entre los nombres que no han tenido la fortuna de caer bajo la etiqueta de la inteligencia artificial. No debemos olvidar que el enemigo a batir es la inflaci\u00f3n que la batalla se libra a largo plazo y actuar en consecuencia.<\/p>\n\n\n\n<p><sub>Cierre de redacci\u00f3n:\u00a0 10 de julio de 2024<\/sub><\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":17966,"template":"","categories":[478,669],"class_list":["post-17898","quarterly-report","type-quarterly-report","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-research-es","category-analisis-financiero"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report\/17898","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/quarterly-report"}],"about":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/quarterly-report"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/7"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/17966"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=17898"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=17898"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}