Segunda reuni\u00f3n de la Fed bajo la batuta de Warsh, en la que el organismo dej\u00f3 los tipos como estaban. De hecho, el comunicado que acompa\u00f1aba la decisi\u00f3n, extremadamente escueto, era casi id\u00e9ntico al anterior. Sin \u201cdot plots\u201d, ni previsiones oficiales, y con la rueda de prensa posterior donde no se dijo casi nada, deber\u00eda haber sido una reuni\u00f3n anodina, sin impacto en los mercados. Todo lo contrario. Las TIR del tramo corto bajaron mientras las de los tramos m\u00e1s largos rebotaron, mientras bolsa y d\u00f3lar ca\u00edan.<\/p>\n\n\n\n
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De lo anterior, surgen unas cuantas reflexiones. Retirar el \u201cforward guidance\u201d -algo de lo que se mostr\u00f3 orgulloso en la rueda de prensa- incrementa la volatilidad, incluso en \u201creuniones donde no pasa nada\u201d. A ver c\u00f3mo va cuando suban los tipos, que es lo que el mercado calcula que terminar\u00e1n haciendo en lo que queda de a\u00f1o. De hecho, de lo poco noticiable de ayer, es que hasta tres miembros votaron subirlos ya (recordar que en la anterior reuni\u00f3n hubo unanimidad en no tocarlos). Ese grado de disensi\u00f3n no es nada habitual (solo ha pasado 6 veces antes). La segunda es que, a juzgar por las ventas de los tramos m\u00e1s largos (el 30 a\u00f1os lleg\u00f3 a niveles no vistos en 20 a\u00f1os), los inversores creen que la Fed va a llegar tarde (otra vez) para controlar la inflaci\u00f3n, y deber\u00e1 subir m\u00e1s que si lo hubiera hecho ya. Poco despu\u00e9s publicaron Microsoft y Meta y los inversores probablemente pasen p\u00e1gina r\u00e1pidamente, pero la nueva etapa de la Fed promete ser interesante, cuanto menos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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