{"id":25328,"date":"2026-09-22T09:34:05","date_gmt":"2026-09-22T07:34:05","guid":{"rendered":"https:\/\/creandgroup.com\/?post_type=opinion-article&p=25328"},"modified":"2026-09-22T11:02:32","modified_gmt":"2026-09-22T09:02:32","slug":"mercados-casino","status":"publish","type":"opinion-article","link":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/articulo-opinion\/mercados-casino\/","title":{"rendered":"Mercados casino"},"content":{"rendered":"
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Ya no se invierte a largo plazo. La tenencia media de una acci\u00f3n en cartera se ha reducido de los 8 a\u00f1os de mediados del siglo pasado a apenas 6 meses en la actualidad. Eso en parte se debe a la mejora exponencial de la tecnolog\u00eda. Antes, comprar acciones era una odisea. Ahora solo hace falta un clic, y la ejecuci\u00f3n es instant\u00e1nea y casi gratuita. No se ha democratizado solo el acceso, sino tambi\u00e9n la informaci\u00f3n. De hecho, el problema es hoy el opuesto: hay sobreabundancia y a menudo se confunde con opiniones sin fundamento alguno. Adem\u00e1s, la inteligencia artificial hace de la inversi\u00f3n algo a\u00fan m\u00e1s terrenal. Puede ser una compa\u00f1era excelente, a la que preguntar los conceptos que resulten m\u00e1s lejanos, y pedir consejo sobre la mejor manera de proceder. Hoy en d\u00eda, lo que distingue a un inversor profesional de uno amateur<\/em> es sobre todo la experiencia (s\u00ed ayuda haberse bregado en todo tipo de circunstancias, y estas \u00faltimas d\u00e9cadas han sido muchas y de lo m\u00e1s variopintas) y el tiempo dedicado. Se supone que cada uno tiene su trabajo, y no todos pueden (ni quieren) destinar su tiempo libre a la toma de decisiones financieras.<\/p>\n

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Cada vez son m\u00e1s los que s\u00ed quieren. Ganar dinero sin moverse del sof\u00e1 les suena (\u00bfdemasiado?) bien a muchos. El peso del retail<\/em> (para los menos familiarizados, es como se le llama al inversor no institucional) ha ido creciendo de forma abrumadora. Y con ello, fen\u00f3menos que descolocan un tanto a los que nos dedicamos a los mercados financieros desde hace ya muchos a\u00f1os. ETF apalancados a una sola acci\u00f3n (el regulador de Corea del Sur se disculp\u00f3 por haberlos permitido), las meme stocks<\/em> (empresas en declive, si no quebradas, que se revalorizan v\u00eda viralizaci\u00f3n por redes sociales) o las \u201c<\/span>opciones a un d\u00eda\u201d<\/span> son algunos ejemplos, que distan de ser casos aislados. Estas \u00faltimas, en que uno pierde la prima pagada en menos de 24 horas, suponen ya m\u00e1s de la mitad del total de opciones negociadas sobre el S&P500 (y a su vez, la mitad las ejecutan particulares). En teor\u00eda eso es apostar, no invertir. Aunque para algunos es lo mismo. Un estudio reciente conclu\u00eda que los m\u00e1s j\u00f3venes entienden las apuestas como un m\u00e9todo v\u00e1lido para construir patrimonio. No hay duda de que las inversiones se est\u00e1n \u00ab<\/span>gamificando\u00bb<\/span>. Pronto se har\u00e1n desde la Playstation.<\/p>\n

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Ese foco en el corto plazo no es solo cosa de unos pocos traders<\/em>. La mayor\u00eda de las decisiones ya ni siquiera las toman humanos: son fruto de algoritmos que operan en milisegundos. Se estima que el high frequency trading,<\/em> como se le denomina en ingl\u00e9s, supone entre el 60 y el 70 % de las operaciones diarias. El inversor institucional cada vez pesa (y piensa) menos. Los ETF, que mayoritariamente replican \u00edndices, representan m\u00e1s de la mitad de todos los activos bajo gesti\u00f3n. Eso obliga a los gestores de fondos de inversi\u00f3n tradicionales a intentar hacerlo bien, muy r\u00e1pido. El underperformance<\/em> se castiga con reembolso. El factor momentum<\/em> (para los profanos, algo tan simple como comprar solo lo que m\u00e1s sube) domina a los dem\u00e1s. Estrujarse el cerebro es un ejercicio f\u00fatil que les puede costar la silla. Ello lleva a los gestores bien a replicar los \u00edndices contra los que se les miden (las cifras reales de indexaci\u00f3n son mucho m\u00e1s altas que las que resultan del cociente de ETF sobre el total) o a rotaciones enormes en sus carteras (de media, cambian enteras en a\u00f1o y medio). Tampoco los directores ejecutivos de las empresas cotizadas tienen el lujo de planificar a a\u00f1os vista (en las grandes empresas americanas, en el a\u00f1o 2000 ejerc\u00edan el cargo 10 a\u00f1os de media; ahora es la mitad). No hay paciencia que valga, para nadie. Y la IA acentuar\u00e1 el cortoplacismo, en tanto que permitir\u00e1 acelerar el an\u00e1lisis y la toma de decisiones.<\/p>\n

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Ah\u00ed est\u00e1 precisamente la oportunidad. Todos est\u00e1n inmersos en la misma batalla, dedicando recursos ingentes a maximizar resultados inmediatos. Participar no parece sensato: garantiza resultados mediocres, en el mejor de los casos. A malas, estar con la mayor\u00eda puede ser incluso peligroso. M\u00e1s cuando lo que m\u00e1s ha subido tiene mucho que ver con la construcci\u00f3n de centros de datos, que tal vez no sea tan rentable como se calcula, y tiene unas cuantas de las caracter\u00edsticas que acompa\u00f1an a la formaci\u00f3n de burbujas.<\/p>\n

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Perm\u00edtanme adem\u00e1s recordar, ya que estamos, que la mayor\u00eda replica \u00edndices, y que estos est\u00e1n casi todos en m\u00e1ximos. En parte, es otro ejemplo de la influencia cada vez mayor del inversor retail<\/em> sobre los mercados financieros. Antes era el primero en vender cuando se complicaban las cosas, ahora es el primero que compra. Parece haber interiorizado que, suceda lo que suceda, bancos centrales y\/o gobiernos intervendr\u00e1n y las bolsas rebotar\u00e1n. Muchos inversores, de hecho, no han visto otra cosa. Desde la gran recesi\u00f3n, en 2009, hemos asistido a dudas sobre la supervivencia del euro, un brexit, dos Trumps, una pandemia, el mayor repunte de inflaci\u00f3n desde los 70, las mayores quiebras bancarias de la historia (\u00a1tres de las cuatro mayores fueron en 2023!), guerras arancelarias, guerras de las de verdad (incluyendo una invasi\u00f3n rusa a un pa\u00eds europeo), caos en Medio Oriente\u2026 La \u00fanica vez que pintaban bastos, en 2022, sali\u00f3 ChatGPT a rescatar el entusiasmo colectivo, en el que a\u00fan estamos. El resultado es que las correcciones burs\u00e1tiles cada vez son menores, en frecuencia, duraci\u00f3n e intensidad, lo que da una falsa sensaci\u00f3n de seguridad. Las autoridades ya no necesitan ni intervenir ante eventos adversos, los mercados \u201c<\/span>rebotan solos\u201d<\/span>. Hasta el punto de que pueden provocar ellas mismas los \u201c<\/span>eventos\u201d<\/span> y salir indemnes. El Liberation Day, o iniciar una guerra con Ir\u00e1n, que sigue sin visos de soluci\u00f3n seis meses despu\u00e9s, ha ido acompa\u00f1ado de r\u00e9cords burs\u00e1tiles. Como explica la teor\u00eda de reflexividad de Soros, las percepciones de los inversores y los precios de los activos financieros se influyen mutuamente, en un bucle de retroalimentaci\u00f3n continuo. De momento, hacia arriba. Pero no olviden que tambi\u00e9n funciona en sentido inverso.<\/p>\n

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La buena noticia es que nadie mira al largo plazo. No solo eso: se castiga con ca\u00eddas salvajes a quien ose defraudar lo esperado en un solo mil\u00edmetro. El valor de una empresa es, en teor\u00eda, la suma de los flujos que generar\u00e1 a futuro, descontados a valor presente. Lo que suceda en un trimestre concreto debiera ser completamente irrelevante. S\u00famenle negocios que cotizan como si fuesen a desaparecer, sustituidos por seres digitales superinteligentes, que adem\u00e1s de planchar y hacer la compra por nosotros, reemplazar\u00e1n a todos los programas de software<\/em> que existen, y ser\u00e1n consultores, abogados y cantantes de hip hop de \u00e9xito. No queda claro si los dem\u00e1s estaremos todos en el paro o en casa en la piscina, mirando por la tele la final de Roland Garros, entre dos robots, claro, y solo un rato, que un partido de tenis durar\u00e1 tres o cuatro meses. El inversor paciente con un m\u00ednimo criterio rara vez ha dispuesto de tantas y tan buenas oportunidades que, adem\u00e1s, deber\u00edan dar menos v\u00e9rtigo si se tuercen las cosas. El truco es escoger bien y dejar de obcecarse con el corto plazo. \u00bfQui\u00e9n tiene tiempo?<\/p>\n

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Art\u00edculo publicado en El faro del inversor<\/em>, en Cinco D\u00edas <\/strong>(21.09.206)<\/p>\n<\/div>\n <\/div>\n \n <\/div>\n \n <\/div>\n<\/section>\n\n