{"id":24349,"date":"2026-06-18T11:24:19","date_gmt":"2026-06-18T09:24:19","guid":{"rendered":"https:\/\/creandgroup.com\/?post_type=opinion-article&p=24349"},"modified":"2026-06-18T11:24:20","modified_gmt":"2026-06-18T09:24:20","slug":"relevo-en-la-fed","status":"publish","type":"opinion-article","link":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/articulo-opinion\/relevo-en-la-fed\/","title":{"rendered":"Relevo en la Fed"},"content":{"rendered":"
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La Fed mantuvo tipos por 4a reuni\u00f3n consecutiva, algo completamente descontado por los mercados. La atenci\u00f3n no estaba en la decisi\u00f3n si no en el cambio de presidencia, y en si tra\u00eda consigo cambios sustanciales. S\u00ed los hubo.<\/p>\n

Sab\u00edamos de Warsh que no cree en el \u201c<\/span>forward guidance\u201d<\/span> (dar gu\u00edas de qu\u00e9 har\u00e1 la Fed a futuro), lo que qued\u00f3 muy claro ya de primeras. Ayer tocaba publicar el \u201c<\/span>dot plot\u201d<\/span>, donde los miembros de la Fed pronostican donde debiera estar el tipo de inter\u00e9s a futuro. Faltaba el punto de Warsh, que se abstuvo de participar. El comunicado fue el m\u00e1s breve en mucho tiempo, y en la rueda de prensa posterior no quiso responder siquiera a preguntas acerca de c\u00f3mo reaccionar\u00eda la Fed a diversos escenarios.<\/p>\n

La otra gran duda era si se buscar\u00edan excusas para bajar tipos en alg\u00fan momento. Al fin y al cabo, Trump le puso ah\u00ed para eso. Ah\u00ed estuvo seguramente la sorpresa del d\u00eda. El dot plot ya dejaba claro que los miembros del banco central est\u00e1n cada vez m\u00e1s preocupados por la inflaci\u00f3n (en marzo descontaban recortar tipos, y ahora la mitad de sus miembros calculan subirlos este a\u00f1o), pero Warsh fue a\u00fan m\u00e1s elocuente si cabe, dejando meridianamente claro que la inflaci\u00f3n lleva demasiado tiempo por encima del objetivo (un lustro, ya, por cierto), y que el organismo tiene el mandato claro de la estabilidad de precios, algo en lo que ha fallado, y que va a cambiar bajo su tutela. Mensaje hawkish, y que seguro le permite ganar credibilidad con sus colegas.<\/p>\n

Por \u00faltimo, merece la pena destacar que se crean varios grupos de trabajo para estudiar el balance, el impacto de la productividad y el mercado de trabajo, o como medir mejor la inflaci\u00f3n y los datos macro, entre otros. Queda claro pues que m\u00e1s cambios est\u00e1n por venir.<\/p>\n

De todo lo anterior es de esperar que haya mayor volatilidad (por menor visibilidad), tipos de inter\u00e9s m\u00e1s elevados (por el claro sesgo a la lucha contra la inflaci\u00f3n), y un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte (por diferencial de tipos contra otras econom\u00edas, la americana seguir\u00e1 siendo una de las que m\u00e1s pague del planeta, por un tiempo), al menos de primeras. La bolsa se ayuda de una macro a\u00fan m\u00e1s fuerte, y de que en gran parte se mueve por el entusiasmo generalizado alrededor de los centros de datos, aunque si las curvas de tipos rebotan en demas\u00eda pueden complicar la ecuaci\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n <\/div>\n \n <\/div>\n \n <\/div>\n<\/section>\n\n