La reuni\u00f3n de la Fed termin\u00f3 otra vez sin cambios en los tipos oficiales (casi ni merece el comentario, nadie esperaba que pudiese suceder). Ven\u00eda ayer precedida de la actualizaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n americana, que eclips\u00f3 al banco central, mostrando la menor aceleraci\u00f3n de precios desde 2021 en algunas de sus m\u00e9tricas. Ello desat\u00f3 el entusiasmo entre los inversores, que luego Powell enfri\u00f3 al apuntar a una sola rebaja de tipos en lo que queda de 2024, que el mercado calcula se podr\u00eda dar en la reuni\u00f3n de septiembre. En la reuni\u00f3n de ayer se actualiz\u00f3 tambi\u00e9n el \u201cdot plot\u201d, las previsiones de tipos de los miembros de la Fed. En la anterior actualizaci\u00f3n se esperaban hasta tres recortes este a\u00f1o, y ahora ya no queda nadie con tal pron\u00f3stico. De hecho, comparando los gr\u00e1ficos de marzo con el de ayer, parece obvio que, de media, cada vez se esperan tipos m\u00e1s altos.<\/p>\n\n\n\n
Lo cierto es que es dif\u00edcil aventurar d\u00f3nde quedar\u00e1n los tipos en unos meses. La inflaci\u00f3n suele ser mucho m\u00e1s resistente de lo que a los mercados les gustar\u00eda (han descontado hasta siete veces rebajas agresivas de tipos para luego tener que dar media vuelta en sus previsiones). La Fed querr\u00e1 asegurarse de que la inflaci\u00f3n queda completamente bajo control antes de arriesgarse a dar un paso en falso, m\u00e1s teniendo en cuenta que la subestim\u00f3 de inicio, e inici\u00f3 las subidas de tipos demasiado tarde. En Creand creemos que es muy dif\u00edcil que los bancos centrales sean agresivos recortando tipos sin que medie una desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica severa. En EE.UU. el mercado laboral hab\u00eda venido aflojando, muy t\u00edmidamente, pero la \u00faltima actualizaci\u00f3n volvi\u00f3 a sorprender a propios y extra\u00f1os con una fortaleza que se antoja inaudita, y que pone en entredicho que los tipos de inter\u00e9s actuales sean freno alguno para la econom\u00eda.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":15576,"template":"","categories":[478,669],"tags":[],"class_list":["post-17598","opinion-article","type-opinion-article","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-research-es","category-analisis-financiero"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/opinion-article\/17598","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/opinion-article"}],"about":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/opinion-article"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/15576"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=17598"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=17598"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=17598"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}