{"id":15865,"date":"2024-01-16T10:13:09","date_gmt":"2024-01-16T09:13:09","guid":{"rendered":"https:\/\/creandgroup.com\/?post_type=opinion-article&p=15865"},"modified":"2024-11-19T13:19:30","modified_gmt":"2024-11-19T12:19:30","slug":"mifid-iii-cuenta-atras-oportunidades-y-nuevos-desafios","status":"publish","type":"opinion-article","link":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/articulo-opinion\/mifid-iii-cuenta-atras-oportunidades-y-nuevos-desafios\/","title":{"rendered":"MiFID III, cuenta atr\u00e1s: oportunidades y nuevos desaf\u00edos"},"content":{"rendered":"\n

La publicaci\u00f3n por parte de la Comisi\u00f3n Europea de su propuesta de modificaci\u00f3n de la Directiva sobre mercados e instrumentos financieros<\/strong> del pasado 24 de mayo supone el pistoletazo de salida para la puesta en marcha de MiFID III que, cumpliendo con los plazos previstos, se aplicar\u00e1 a finales del a\u00f1o 2025 o comienzos del 2026.<\/p>\n\n\n\n

Es una Directiva muy ambiciosa que pone todo el foco en la protecci\u00f3n al cliente minorista, aspecto que se ve reflejado en m\u00faltiples \u00e1reas tales como I) Reforzar su protecci\u00f3n en cuanto a la toma de decisiones de inversi\u00f3n, II) Exigir una mayor transparencia en los costes de los productos, III) Aumentar su participaci\u00f3n en los mercados de capitales y IV) Abarcar tanto a los instrumentos financieros como a las inversiones alternativas y a la distribuci\u00f3n de seguros.<\/p>\n\n\n\n

Este texto marca unas nuevas normas y est\u00e1ndares, y pone fin a meses de intensos debates e incertidumbre sobre la conveniencia o no de mantener el sistema actual de retrocesiones. Este m\u00e9todo, como veremos a lo largo de estas l\u00edneas, va a sufrir un cambio muy significativo y va a tener un gran impacto en las entidades que prestan servicios de inversi\u00f3n. Pero no hagamos spoilers<\/em> y vayamos paso a paso.<\/p>\n\n\n\n

Efectivamente han sido meses donde se han \u00abenfrentado\u00bb dos grandes corrientes de opini\u00f3n, muy diferentes entre ellas. Utilizando un s\u00edmil pugil\u00edstico, a la derecha del ring, se encontraban los partidarios de mantener el \u00abstatus quo\u00bb presente, manteniendo los incentivos tal y como est\u00e1n permitidos en la actualidad. Para ello, su principal argumento era que eliminarlos implicar\u00eda el riesgo de que los clientes con menos recursos no pudiesen acceder a los servicios de asesoramiento financiero. A la izquierda del ring, el otro contrincante, argumentaba justo todo lo contrario: los incentivos ni han sido ni son entendidos por los clientes, generan potenciales conflictos de inter\u00e9s entre los asesores y los clientes, y eliminarnos asegurar\u00e1 que las recomendaciones se basen en la idoneidad de producto para el cliente y no en las ganancias que obtienen de su venta.<\/p>\n\n\n\n

El combate ha sido largo e intenso y al final se ha llegado a una soluci\u00f3n aparentemente intermedia, pero que en el fondo implica que los incentivos estar\u00e1n m\u00e1s limitados que con el modelo actual. As\u00ed, de una primera lectura podr\u00eda parecer que las retrocesiones se mantienen como en el momento presente y que no hay cambios al respecto, pero se ha introducido un matiz muy importante. Solo estar\u00e1n permitidos si hay un servicio de asesoramiento previo, es decir, en los servicios de solo ejecuci\u00f3n las retrocesiones se proh\u00edben.<\/p>\n\n\n\n

En este escenario, un modelo que nos parece adecuado pasa por ofrecer un asesoramiento individualizado y de calidad, teniendo siempre al cliente en el centro del servicio y ofreci\u00e9ndole los productos m\u00e1s id\u00f3neos con independencia de quien sea la entidad gestora, de manera que el componente de producto propio en la cartera nunca tiene un papel predominante, es el modelo ganador. Tenemos que seguir trabajando por este paradigma, invirtiendo en equipos humanos del mayor talento y con las mejores capacidades para que puedan siempre encontrar aquellos instrumentos m\u00e1s adecuados para los clientes, y que m\u00e1s se ajustan a sus necesidades y expectativas. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

A modo de resumen, con MiFID III el cat\u00e1logo de servicios y su relaci\u00f3n con los incentivos\/retrocesiones quedar\u00e1 como sigue:<\/p>\n\n\n\n

    \n
  1. En los servicios de RTO y de ejecuci\u00f3n, no habr\u00e1 incentivos. Esta prohibici\u00f3n tiene notables implicaciones, ya que las entidades tendr\u00e1n que cobrar expl\u00edcitamente a los clientes por el servicio de comercializaci\u00f3n.<\/li>\n\n\n\n
  2. En los servicios de Asesoramiento Independiente y GDC, no habr\u00e1 cambios con respecto a modelo actual. Incentivos prohibidos.<\/li>\n\n\n\n
  3. El servicio de asesoramiento no independiente s\u00ed permitir\u00e1 el cobro de incentivos, poniendo especial \u00e9nfasis en el concepto \u00abactuar en el mejor inter\u00e9s del cliente\u00bb,<\/u><\/strong> en vez del concepto \u00abincrementar la calidad del servicio\u00bb. Estos nuevos requisitos van a suponer un gran esfuerzo para las entidades en materia de evaluar una amplia gama de productos y recomendar siempre los m\u00e1s id\u00f3neos y beneficiosos en funci\u00f3n del coste. Value for money<\/em>.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

    <\/p>\n\n\n\n

    Por \u00faltimo, en los dos a\u00f1os que aproximadamente restan para MiFID III, la clave est\u00e1 en invertir en los mejores profesionales y en la m\u00e1s avanzada tecnolog\u00eda para poder gozar de una completa gama de productos financieros y as\u00ed crear valor en nuestros clientes, apostando por un servicio de asesoramiento, totalmente personalizado y adaptado a sus necesidades.<\/p>\n\n\n\n

    Art\u00edculo publicado en Funds Society<\/a>. 15.01.2024<\/p>\n","protected":false},"featured_media":15870,"template":"","categories":[478],"tags":[],"class_list":["post-15865","opinion-article","type-opinion-article","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-research-es"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/opinion-article\/15865","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/opinion-article"}],"about":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/opinion-article"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/15870"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=15865"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=15865"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/creandgroup.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=15865"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}