Respuesta. Volviendo al an\u00e1lisis fundamental, es decir, estudiando el endeudamiento de las compa\u00f1\u00edas, su capacidad de generar beneficios recurrentes y vigilando los m\u00faltiplos a los que cotizan, es decir, que las valoraciones tengan sentido. Tambi\u00e9n empezamos a ver valor en la renta fija e incluso, con los niveles actuales de los tipos de inter\u00e9s, en los dep\u00f3sitos.<\/p>\n\n\n\n
P. La geopol\u00edtica tiene cada vez m\u00e1s impacto. \u00bfEs posible cubrirse ante estos eventos?<\/strong><\/p>\n\n\n\n R. Es posible. Una de las alternativas es comprar oro. Es un activo finito y su precio lleva meses subiendo. Otra posibilidad es tener exposici\u00f3n a las empresas no cotizadas mediante los fondos de capital riesgo. Eso s\u00ed, debe de ser un tipo de private equity. Somos artesanos financieros que cuidan al cliente. Lo \u00faltimo de lo que tiene que preocuparse es de sus inversiones financieras.<\/p>\n\n\n\n P. Adem\u00e1s del capital riesgo, \u00bfrecomiendan otros activos alternativos, como infraestructuras, deuda privada o inmobiliario?<\/strong><\/p>\n\n\n\n R. Por su puesto. Una de las claves en la confecci\u00f3n de una estrategia de inversi\u00f3n es la diversificaci\u00f3n, que no hay que confundir con atomizaci\u00f3n. El capital riesgo, por su naturaleza, es il\u00edquido y por eso es importante combinarlo con activos de mayor liquidez. Pero en P. Cuando llega un nuevo cliente qu\u00e9 le preguntan: \u00bfcu\u00e1nto quiere ganar? \u00bfO cu\u00e1nto est\u00e1 dispuesto a perder?<\/strong><\/p>\n\n\n\n R. Las dos cosas. Lo fundamental es saber qu\u00e9 esperan ellos de nosotros, en qu\u00e9 les podemos ayudar. Tambi\u00e9n es importante saber qu\u00e9 grado de tranquilidad quieren tener respecto al patrimonio que nos delegan y qu\u00e9 nivel de implicaci\u00f3n prefieren tener, si buscan solo un asesoramiento o si prefieren una gesti\u00f3n discrecional de su cartera. En nuestra opini\u00f3n, la mejor forma de optimizar la inversi\u00f3n es mediante productos vehiculizados [fondos de inversi\u00f3n], porque la selecci\u00f3n directa de valores es cada vez m\u00e1s dif\u00edcil.<\/p>\n\n\n\n P. El mundo vive la mayor transmisi\u00f3n de riqueza de la historia. Muchos padres est\u00e1n legando el patrimonio familiar a sus hijos. \u00bfNotan diferencias generacionales a la hora de invertir?<\/strong><\/p>\n\n\n\n R. Las nuevas generaciones tienen un mayor apetito por el riesgo, cada vez hay m\u00e1s espacio para la renta variable en sus estrategias.<\/p>\n\n\n\n P. \u00bfEso significa que est\u00e1n m\u00e1s abiertos a los criptoactivos?<\/strong><\/p>\n\n\n\n <\/strong>R. Por su puesto. De hecho, nosotros fuimos la primera gestora que constituy\u00f3 un fondo de inversi\u00f3n de activos digitales. No podemos olvidarnos de ellos, han venido para quedarse.<\/p>\n\n\n\n P. \u00bfY ese relevo generacional entre los altos patrimonios tambi\u00e9n se nota en una mayor preferencia de inversi\u00f3n teniendo en cuenta criterios medioambientales, sociales o de gobernanza?<\/strong><\/p>\n\n\n\n R. Es una tendencia clara, pero a\u00fan no est\u00e1 al 100% en el ADN de los clientes. Evidentemente, depende de los casos, porque algunos P. La tecnolog\u00eda ha provocado una desintermediaci\u00f3n en la banca comercial, la gente cada vez va menos a las oficinas. \u00bfSuceder\u00e1 esto tambi\u00e9n en la banca privada?<\/strong><\/p>\n\n\n\n R. No creo que la tecnolog\u00eda sustituya al banquero privado, hablamos de que somos sastres financieros, artesanos. En este negocio lo que desea el cliente es, sobre todo, atenci\u00f3n, que le cojas el tel\u00e9fono, que est\u00e9s disponible en todo momento. Y luego, no olvidemos el componente personal, muchas veces quieren que les acompa\u00f1es en decisiones no solo financieras, sino vitales, que les asesores en temas de ocio, culturales\u2026 En definitiva, les gusta que est\u00e9s junto a ellos. Tenemos que potenciar esa faceta de artesan\u00eda en la banca privada. Hay que apostar por la inteligencia artificial, pero sin olvidar la inteligencia emocional.<\/p>\n\n\n\n P. \u00bfC\u00f3mo definir\u00eda a un gran banquero privado?<\/strong><\/p>\n\n\n\n <\/strong>R. Lo m\u00e1s bonito para un profesional es que sus clientes ganen dinero, pero tiene que ser mediante una rentabilidad tranquila, que sus inversiones no le quiten ni un minuto de su sue\u00f1o. Adem\u00e1s, hay que querer a los clientes, tener un comportamiento \u00e9tico. Y eso pasa por no venderles nada que no le vender\u00edas a tu madre.<\/p>\n\n\n\n P. En el sector eso no siempre ha sido as\u00ed\u2026<\/strong><\/p>\n\n\n\n <\/strong>R. Es verdad que se cometieron malas pr\u00e1cticas, sobre todo hasta el a\u00f1o 2008. Esas situaciones han ido desapareciendo y ahora nos P. Hablando de clientes, \u00bfest\u00e1n notando la llegada de ricos latinoamericanos. \u00bfTienen objetivos similares a los de los espa\u00f1oles?<\/strong><\/p>\n\n\n\n <\/strong>R. Basta con darse una vuelta por el barrio de Salamanca [barrio de Madrid donde est\u00e1 la sede de Creand] para ver que es un colectivo creciente. Tienen una mayor tolerancia al riesgo que el cliente local. Adem\u00e1s, las magnitudes que manejan son mucho mayores.<\/p>\n\n\n\n P. \u00bfC\u00f3mo de importante es la optimizaci\u00f3n fiscal en una estrategia de inversi\u00f3n para un alto patrimonio?<\/strong><\/p>\n\n\n\n R. Es muy importante, pero no tiene que ser el motivo por el que se invierte. Es decir, yo no soy partidario de adquirir productos financieros que tengan ventajas exclusivamente fiscales. Primero tenemos que ir a la esencia, ver si este producto encaja con las necesidades del cliente.<\/p>\n\n\n\n P. Adem\u00e1s de banquero privado, usted es profesor. Da clases en la Universidad Francisco Marroqu\u00edn y en la Fundaci\u00f3n de Estudios Financieros. \u00bfEs partidario de incluir la educaci\u00f3n financiera en los planes de estudio?<\/strong><\/p>\n\n\n\n R. Totalmente. Pero deben de ser conceptos b\u00e1sicos y con un componente m\u00e1s pr\u00e1ctico que te\u00f3rico.<\/p>\n\n\n\n
una cartera cabe todo, caben las infraestructuras \u2014aunque veo ciertos riesgos en este mercado en estos momentos\u2014 y caben las opciones inmobiliarias.<\/p>\n\n\n\n
inversores s\u00ed que tienen muy presentes estos criterios.<\/p>\n\n\n\n
encontramos, sobre todo en Europa, con un exceso de regulaci\u00f3n. Hemos pasado del blanco al negro. Tenemos que encontrar una sostenibilidad que permita que tanto la industria como el regulador convivan sin estrangular el negocio, pero siempre teniendo presente que lo m\u00e1s importante es el cliente.<\/p>\n\n\n\n
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